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全球熱訊:國信期貨早評：鋅鎳短線企穩反彈，燃油走勢偏弱

來源：英為財情時間：2022-07-20 15:56:36

(資料圖片僅供參考)

股指：資金較熱，股指多單輕倉；
今日股市早盤高開高走，市場整體較為樂觀。市場情緒較為樂觀，兩市普漲3000多家，下跌家數1400多家。行業方面，國防軍工大幅上漲，美容護理漲幅較大。概念方面，培育鉆石、鈦白粉漲幅較大。房地產板塊出現微跌。賽道龍頭方面，汽車鋰電池龍頭個股的成交額出現銳減，中通客車一字跌停。賽道龍頭有望出現分化。資金仍然在穩定經濟的樂觀氛圍中，股指多單輕倉。

國債：利率尾落，國債大幅沖高；
今日國債早盤平開走高，臨近尾盤，市場快速飆升，十年期國債大漲0.21%?，F券利率方面，十年期國債到期收益率下跌1.05個基點，7年期國債到期收益率下跌1.00個基點，5年期國債到期收益率下跌0.75個基點，3年期國債到期收益率下跌0.75個基點，現券利率下跌較為顯著。銀行間方面，隔夜shibor回升2.80個基點，報收1.2700%，市場流動性依舊寬松，國債多單輕倉。

鋅鎳：鋅鎳短線企穩反彈；
周三滬鋅主力合約較前一交易日上漲0.99%。據路透社消息，俄羅斯天然氣工業股份公司（簡稱俄氣）在完成對“北溪-1”輸氣管道的維修工作后，21日將準時重啟輸氣。歐洲煉廠成本高企，外盤鋅錠供應比較緊張。國內鋅精礦加工費低位，供應緊張局勢未改，但進口礦盈利窗口短線打開，冶煉綜合利潤反超國產礦，有利于緩解國內礦端緊張的局面。需求端，鍍鋅企業開工率偏低。庫存方面，LME庫存低位且持續去庫，內盤交易所庫存略增，社會庫存繼續下行。短線仍然是宏觀主導盤面，美國7月加息100bp概率降溫，市場情緒緩和，預計鋅價短期企穩反彈。
周三滬鎳主力合約較前一交易日上漲5.6%?；久娣矫妫娊怄嚠a量持續增長，進口盈利窗口仍處于打開的狀態，供給端短期相對寬松。鎳鐵方面，印尼項目持續放量。需求端，受庫存和生產虧損影響，7月不銹鋼產量或繼續下行。而新能源領域，中間品使用比例大幅上行，鎳豆需求減少。硫酸鎳與純鎳價差因為鎳價暴跌得到修正，但純鎳溶解硫酸鎳仍然虧損，鎳豆暫無經濟性可言。整體來看，鎳供需方面仍然不樂觀。短線宏觀情緒宣泄告一段落，鎳價企穩反彈。

甲醇：供應略有收縮?甲醇增倉上行；
周三甲醇主力合約2209較前一交易日漲幅2.5%，增倉9萬手，持倉122萬手。現貨方面，太倉甲醇市場報盤2400-2430元/噸（70/40）。山西甲醇市場區間震蕩，主流報價維穩2360-2390元/噸。甲醇經過一輪下跌，生產企業利潤大幅下滑甚至部分出現理論虧損，目前已出現產能因成本問題而減少供應或主動降低產量的情況，國內開工有所下滑，甲醇供應端有收緊預期，供應壓力有所緩解。操作建議：震蕩思路操作。

瀝青：國際原油震蕩走弱?瀝青單邊承壓；
周三，國際原油持續高位，瀝青單邊承壓走弱。截至2022年7月13日，全國瀝青煉廠開工率回升明顯，開工率為32%，煉廠利潤有所回升，市場供應量提高。庫存方面，受開工率不足的影響，國內瀝青庫存率持續走低，本周全國瀝青煉廠庫存率僅為31%左右，目前，瀝青煉廠庫存率已經處于近年的低位水平，目前庫存壓力較大。進入7月，瀝青需求穩步回升，但是目前供應略顯不足，瀝青整體需求即將進入旺季，供應偏低，庫存不足導致瀝青基本面較好，近期原油價格反彈明顯，但需關注美聯儲加息等因素對國際原油的影響。

燃料油：成本支撐松動?燃油走勢偏弱；
周三，原油價格震蕩走弱，燃料油價格承壓下降。近期焦化、催化裂化裝置利潤低迷，影響燃料油價格，煉廠利潤進一步壓縮，部分煉廠仍在進行停產檢修，但目前需求整體平淡，出口情況較為穩定。國際燃料油庫存近期回升明顯，需求近期較為平淡。國際宏觀悲觀情緒持續蔓延，對經濟衰退預期加劇，近期國內船運價格指數回調，船用油需求略顯不足。近期國際原油價格回調支撐燃料油成本端，外加前期燃油價格下跌明顯，近期出現反彈，但是需關注原油價格波動對燃油的影響，近期燃料油趨勢不強。

PTA：盤面延續低位震蕩；
周三TA2209收漲0.15%。現貨市場，主力供應商現貨報盤參考期貨2209升水200元/噸自提（3天內付全款），零星貿易商現貨報盤參考期貨2209升水250元/噸自提，參考商談5675-5820元/噸自提，買賣氣氛一般，暫未聞公開成交。產業鏈開工下滑，基本面供需雙弱，油價反彈利好成本，但驅動持續性有待觀察，PTA日內沖高震蕩回落，關注油價走勢及及宏觀情緒變化。

聚烯烴：盤面維持低位震蕩；
周三塑料2209收跌1.06%。午前現貨窄幅下調，下游工廠謹慎觀望，交投有所轉淡，線性華北報價8000-8150元/噸，華東報價7950-8100元/噸，華南報價8250-8550元/噸。
周三PP2209收跌1.48%。午前現貨窄幅整理，下游接貨意向平淡，實盤側重商談，拉絲華北報價8050-8150元/噸，華東報價8050-8150元/噸，華南報價8270-8450元/噸。
現階段供需矛盾不大，但下游采購意愿不高，現貨成交跟進不足，且宏觀情緒仍有波動，聚烯烴盤面維持低位震蕩，在缺乏基本面配合情況下，建議暫時觀望，關注油價及宏觀情緒變化。

鐵礦石：情緒仍不穩定?盤面延續震蕩；
周三鐵礦石沖高回落，延續震蕩。宏觀情緒方面，市場情緒仍不穩定，大宗商品恢復弱勢。產業端，終端需求延續弱勢，鋼谷網數據顯示產量企穩，部分鋼廠檢修結束，但是接下來仍有新鋼廠加入檢修隊伍，鋼廠延續減產下，鐵水產量下滑到226萬噸，最快的減產節奏節奏后，可能仍會繼續下降。庫存端鐵礦石持續累積，延續過剩，核心仍然是終端需求。近期宏觀情緒企穩，鐵礦石臨近交割，可能有修復基差的行情，操作上建議空單回避，短線區間操作。

焦炭焦煤：需求承壓?焦煤下行；
周三，焦炭2209低位開盤，震蕩運行。三輪提降之后，焦企全面虧損持續，整體開工動能下滑，焦炭日均產量下降。鋼廠方面，終端需求未見回暖，利潤壓力持續，高爐端檢修限產，鐵水產量下降，焦炭現貨供需雙弱。下游情緒偏空，河北個別鋼廠開始對焦炭現貨四輪提降，期貨盤面在需求壓力下承壓回落，建議偏空思路操作。
周三，焦煤2209低位開盤，震蕩運行。國內煤礦供應整體持穩，進口方面，烏拉特中旗凌晨解除管控，甘其毛都口岸恢復通關，單日通關車數突破300。需求方面，焦企虧損限產，對焦煤需求走弱。據Mysteel最新調研反饋，6月15日-7月19日，全國樣本企業共有41座在檢高爐、累計容積68880m，鐵水日產量減少19,78萬噸。焦煤真實消耗量下降，悲觀情緒向上游傳導，期貨價格承壓回落，建議偏空思路操作。

來源：國信期貨