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金融衍生品策略日報|世界頭條

來源：研報中心時間：2023-05-17 09:26:24

策略觀點

(資料圖)

本周二，指數午后震蕩下行。截至收盤，滬指跌 0.60%，深成指跌 0.71%，創業板指跌 0.25%，科創 50 漲 0.01%，滬深 300 跌 0.52%，上證 50 跌 0.25%。上漲家數為 1452家，低于前一交易日 3495 家，低于此前一周均值 2233家。漲停家數為 26 家，低于前一交易日 39 家，低于此前一周均值 44 家。下跌家數為 3563 家，高于前一交易日1448 家，高于此前一周均值 2737 家。跌停家數為 66 家，高于前一交易日 44 家，高于此前一周均值 52 家。北向資金凈流出 34.01 億元，前一交易日為凈流入 40.85 億元，上周均值為凈流入 19.92 億元。成交額為 8676 億元，前一交易日為 9398 億元，上周均值為 10263 億元。 A 股再度轉弱，基本符合我們判斷，過度樂觀情緒的修正，經濟復蘇并沒有預期中的強勁，整體來看， 4 月經濟數據承壓特征明顯。工業增加值環比為-0.47%，工業端的復蘇并不理想，此外社零環比社會消費品零售總額環比為 0.49%，低于 2019 年月環比均值的 0.69%，說明社會消費總體恢復度也不及預期。偏弱的經濟數據，對場內風險偏好形成負面沖擊，短周期趨勢向上突破的概率大幅降低，轉化為超跌反彈和結構性交易行情。

股指期貨交易策略

觀點：期貨升水走高，指數有望維持反彈

（1） 5 月 16 日， IF、 IH、 IC 合約持倉量分別為 20.64 萬手、 12.43 萬手、 28.72 萬手，日環比變動為-2.43%、 -4.24%和-1.1%；

（2） 5 月 16 日， IF、 IH、 IC 當月合約與現貨價差為 7.99點、 4.55 點、 2.37 點，較上一交易日變化 5.88 點、 0.59 點和 7.56 點。

操作建議： IF2306 以逢低買入為主，支撐位 3960 點

期權交易策略

觀點： PCR 值下降，短期指數或企穩

（ 1） 5 月 16 日， 50ETF 期權、華泰 300ETF 期權、嘉實300ETF 期權、 300 股指期權 PCR（持倉量）分別為 0.79、0.88、 0.97、 0.79，其中 50ETF 和 300ETF 期權 PCR 值小幅下降；

（2） 5 月 16 日， 300ETF 期權和 50ETF 期權隱含波動率分別為 13.7%、 15.3%， 300ETF 期權和 50ETF 期權隱含波動率小幅回升。操作建議：激進型策略：買入一份 300ETF 購 5 月 4000 期權，并同時賣出一份 300ETF 購 5 月 4100 期權，單個組合最大收益為 786 元，最大虧損為 214 元；穩健型策略：暫無；套保對沖策略：暫無。

風險提示

1 市場系統性風險； 2 短期恐慌情緒持續擴散風險因子。

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