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國信期貨日評：蘋果期貨大幅上漲，聚烯烴企穩整理

來源：英為財情時間：2022-11-03 17:49:38

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貴金屬：加息終點更高持續更久?金銀仍然承壓；
周四，黃金白銀期貨震蕩下跌。截至14:30，滬金主力合約AU2212暫報391.04元/克，下跌0.20%，滬銀主力合約AG2212暫報4570元/千克，下跌1.53%。美聯儲11月會議落地，加息75bp與市場預期一致，鮑威爾暗示未來會議放緩加息節奏，在聲明中表示加息節奏將考慮累積的緊縮政策影響，貨幣政策滯后效應，及經濟和金融發展。但鮑威爾在會后發言中指出，現在考慮暫停加息非常不成熟，預計將提高政策利率預測，這意味著加息終點更高持續更久。市場對美聯儲緊縮程度的預期面臨上修，隔夜金銀沖高回落，金銀后市仍維持弱勢震蕩。美債利率預計高點將進一步上移，上行仍未結束，貴金屬尚不具備開啟牛市的條件，白銀因低庫存受到更多商品屬性的支撐。

豆類：成本驅動加強?連粕震蕩收漲；
周四連粕市場高位震蕩收漲。期價較夜盤略有抬升。多空高位平倉，盤面持倉持續下滑。國際方面，CBOT大豆電子盤高位回落，黑海谷物外運重啟，周邊市場美玉米、小麥的走低拖累美豆，中國需求預期增加能否兌現仍有不確定因素。市場或面臨修正。國內方面，匯易網報價顯示，國內豆粕現貨小幅走低，部分品牌跌幅20-30元/噸，前期漲幅最大的華南地區本周以來表現疲軟，成交縮量，價格回落明顯超過其他地區。連粕市場走勢則略強于現貨，主要是由于人民幣回落抵消了美豆的走低，成本支撐明顯，近期連粕市場的走高更多來自于成本驅動，美豆與人民幣因素共振。此外市場對于后期需求的悲觀情緒也有所緩和。不過由于11月中旬以后，國內豆粕供給或將明顯修復，連粕高位仍有較大壓力，短期市場震蕩行情仍在，等待預期兌現。短線交易為宜。

油脂：需求預期提振?油脂沖高回落；
周四油脂期貨沖高回落，國內需求或有好轉提振買盤。尾盤短多平倉期價高位回落?匯易網報道，江蘇豆油價格平穩，當地市場主流豆油報價10680元/噸-10780元/噸，較上一交易日上午盤面持平。廣東廣州棕櫚油價格小幅上漲，當地市場主流棕櫚油報價8770元/噸-8870元/噸，較上一交易日上午盤面上漲100元/噸。江蘇張家港菜油價格小幅波動，當地市場主流菜油報價13690元/噸-13790元/噸，較上一交易日上午盤面小跌120元/噸。
周四BMD毛棕櫚油期貨沖高回落，震蕩收漲。印尼高級內閣部長在一次行業會議上表示，隨著原油走強，印尼調高生物柴油摻混比例變得越來越可行。不過黑海恢復谷物運輸以及美豆油、國際原油的回落給馬棕油帶來壓力。市場高位回落。當前馬棕油市場的利空在于如何消化高企的庫存。國內方面，內盤油脂明顯強于外盤，一方面是人民幣因素帶來的成本支撐，另一方面市場對于未來餐飲需求美好的預期提振市場。由于當前有油脂市場處于多元不確定因素的交錯中，市場高位震蕩或加劇，短線波段操作為宜。

玉米:黑海糧食出口協議出現轉機?玉米期貨下跌；
周四玉米期貨下跌，主力C2301暫報2842元，跌1.22%，因黑海糧食出口協議出現轉機。現貨來看，據匯易網，東北玉米價格上漲居多，華北偏強震蕩，北方港口相對穩定，錦州港因靜默原因沒有報價，南方銷區堅挺。其中，北方港口糧商自行集港為主，二等收購2780-2810元/噸，廣東蛇口新糧散船2950-2970元/噸，集裝箱一級玉米報價3000-3040元/噸，東北深加工企業新玉米收購價走強10-20元，部分提價30-50元，黑龍江深加工新玉米主流收購2500-2650元/噸，陳糧2700元/噸左右，吉林深加工新玉米主流收購2550-2700元/噸，干糧逼近2700-2750元/噸。往后來看，從整體供需結構來看，22/23年國內玉米產量增量不明顯，進口方面，國際谷物供需偏緊加之人民幣匯率貶值較多，進口成本處于高位，未來進口壓力不大，同時養殖利潤修復，飼料需求預期向好，使得整體供需結構對價格中樞形成支撐。季節性來看，目前屬于傳統的新糧集中上市期，但由于種植成本上升及前兩年上市期價格表現的堅挺，今年農戶賣糧相對理性，或難形成集中上市的供應壓力。綜合而言，目前玉米市場整體支撐較強，后期維持震蕩偏強的格局可能性較大。

生豬:期貨小跌?后市震蕩對待；
周四生豬期貨下跌，主力LH2301暫報21960元，較上日結算價跌0.11%。現貨方面，河南報價26.2元/公斤-26.7元/公斤，較昨日持平；山東報價25.7元/公斤-26.3元/公斤，較昨日小跌0.4元/公斤。往后來看，根據仔豬出生數據及飼料數據來看，后期供應會有所增加，但消費亦進入季節性上漲階段，以正常年份消費增幅評估來看，供應增速或難以大于消費增速，整體緊平衡格局仍存。短期現貨連續下跌，拋售壓力或有減輕，后期關注腌臘需求的支撐。操作上，震蕩思路。

蘋果：入庫數據公布?蘋果拉漲明顯；
周四，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2301震蕩上行，較上一交易日漲逾2%，增倉1萬手，持倉17萬手。據卓創資訊統計，截至11月3日，2022/23產季的蘋果全國冷庫存儲量約為792.61萬噸，庫容比為57.94%，同比去年減少10.06%，處于近五年歷史次低位置，也低于市場前期預期，短期內或為蘋果形成一定支撐。但供給端確定之后，后期核心驅動將逐漸轉向需求。短期操作建議偏多思路對待，中長期觀察需求好轉情況，若持續不振，那么蘋果或缺乏沖高動能。

花生：上量有限?尾盤跳水；
周四，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2301尾盤跳水，由漲轉跌，較上一交易日跌0.3%左右，持倉12萬手。河南地區原料上貨有限，低價出售意愿不高。目前部分地區交通受限，批發市場實際采購積極性一般。大中型油廠基本全面入市，即將進入油廠加工壓榨旺季，關注原料到貨情況。操作建議震蕩思路對待。

PTA：市場窄幅整理；
周四A2301收漲0.62%。卓創數據，現貨報盤參考期貨2301升水430元/噸自提，遞盤參考升水400元/噸自提，參考商談5555-5605元/噸自提，11月18日前貨源參考期貨2301升水360-370元/噸自提，遞盤參考升水350元/噸自提，買賣氣氛一般。PTA工廠檢修，下游需求暫穩，成本尚有支撐，短期壓力減輕，但投產窗口下，基本面預期承壓，基差震蕩收斂。PTA日內延續震蕩運行，建議暫時觀望。

聚烯烴：盤面企穩整理；
周四塑料2301收漲0.09%。現貨漲跌互現，下游接貨意向謹慎，實盤商談，卓創數據，線性華北報價7950-8200元/噸，華東報價8180-8500元/噸，華南報價8350-8600元/噸。
周四PP2301收漲0.13%。現貨漲幅波動，貿易商隨行出貨，交投氣氛謹慎，卓創數據，拉絲華北報價7730-7880元/噸，華東報價7780-8000元/噸，華南報價7950-8070元/噸。
近期石化持續去庫，庫存水平偏低，下游需求暫偏穩，現實供需矛盾不大，且成本端支撐較強，盤面貼水結構下，市場震蕩企穩整理，關注新產能投產進度，震蕩思路應對。

原油：美國原油庫存下降?油價維持震蕩反彈；
周四國內原油價格小幅震蕩反彈。10月份以來，歐佩克及其減產同盟國決定大幅度減產，對供應緊缺擔憂加劇。然而歐美加息可能導致經濟衰退的擔憂抑制油價上漲。歐佩克及其減產同盟國決定從11月份到12月份將原油日產量減少200萬桶，鑒于幾個成員國的產量已經低于目標，預計實際減產幅度約為這一數字的一半。美國能源信息署數據顯示，截止2022年10月28日當周，包括戰略儲備在內的美國原油庫存總量8.36622億桶，比前一周下降504萬桶；美國商業原油庫存量4.3683億桶，比前一周下降312萬桶；美國汽油庫存總量2.06633億桶，比前一周下降126萬桶；餾分油庫存量為1.06784億桶，比前一周增長43萬桶。技術面，油價短期或維持震蕩反彈。操作建議：震蕩偏多思路操作。

橡膠：利空釋放?膠價或有望維持反彈；
周四滬膠震蕩反彈,20號膠NR2301合約報收于9280元/噸，上漲150元/噸，漲幅1.64%，持倉減少1575手。現貨方面，卓創資訊數據顯示，今日上海市場天然橡膠現貨價格重心跟隨盤面調整運行，實際成交商談為主。主流參考價格如下所示：21年全乳價格為11400-11450元/噸，越南3L/混合膠價格為11350-11400元/噸附近，實單具體商談。目前橡膠現貨供需端仍無明顯改善，供應端國內外產區新膠穩定釋放，供應壓力逐漸提升；需求端，下游物流運輸活躍度較低，輪胎企業雖開工呈恢復性提升，但提升力度相對有限。盡管美聯儲如期加息，但是預計未來加息幅度將放緩。技術面，膠價RU2301或有望維持震蕩反彈格局。操作建議：回調遇到支撐可以繼續做多。

焦炭焦煤：悲觀情緒釋放?原料小幅反彈；
周四，焦炭2301高位開盤，震蕩運行。現貨端，焦炭首輪提降落地，市場仍有二輪提降預期。焦煤價格下跌，焦企虧損壓力緩解，但仍無明顯盈利，因此開工動能不足，基本維持前期限產幅度。需求端，鋼廠虧損，鐵水產量下行，鋼材減產。焦炭真實消耗量下滑。基本面供需雙弱，期貨盤面悲觀情緒釋放，低位小幅反彈，建議短線操作。
周四，焦煤2301高位開盤，震蕩運行。煤礦陸續恢復生產，整體產量環比回升。而下游面臨利潤壓力，開工率下滑打壓焦煤需求。近期主流大礦流拍比例居高不下，現貨價格回調。進口方面，蒙煤市場弱穩運行。期貨盤面伴隨市場情緒回穩，小幅反彈，建議短線操作。

玻璃：情緒回暖?低位震蕩；
周四玻璃主力合約在低位延續震蕩。情緒上，大宗商品反彈，玻璃在估值較低的情況下跟隨企穩。供需情況看，現實需求弱勢，庫存維持高位，持續虧損讓玻璃生產延續下降，原料支撐減弱，底部空間打開。短期現貨仍然堅挺，基差較大，同時在經過大幅下跌后，玻璃有一定反彈需求，操作上建議短線操作。

鐵礦石：情緒回暖?震蕩反彈；
周四鐵礦石延續反彈，隨著美聯儲議息會議結束，大宗商品普漲，市場情緒有所回暖。產業端，地產數據弱勢，鋼聯數據顯示終端需求仍不算強，鋼材產量回落，鐵水產量高位掉頭向下，鋼廠情緒悲觀，仍在降低自身鐵礦庫存，負反饋延續。短期宏觀情緒影響較大，操作上建議偏空操作。

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