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國信期貨日評：原油震蕩，燃料油修復，鐵合金上漲

來源：英為財情時間：2022-12-21 17:05:14

(資料圖片僅供參考)

棉花：鄭棉大幅上漲?短線交易為主；
周三，鄭棉跟隨美棉漲勢大幅上行。成交變化不大，持倉有所增加。據中國棉花信息網，現貨指數價格小幅下調，3128B指數較前一日下調17元/噸。國際市場受到需求預期提振大幅回升。國內來看，基本面上短期需求有所恢復。階段性偏強運行有一定基本面支撐，但是14000元/噸上方套保壓力增加。操作上建議投資者短線交易為主。

白糖：鄭糖反彈?短線交易為主；
周三，鄭糖早盤后震蕩上行，成交略有收縮，持倉增加。國際市場來看，糖價基本面存在支撐，一季度前相對樂觀。國內基本面上，總體來看供應收縮，消費存在春節備貨支撐。但是上行后實盤壓力增加。糖價或高位震蕩。操作上建議短線交易為主。

豆類：美豆走高提振?連粕震蕩收漲；
周三連粕市場震蕩收漲，期價在夜盤形成的區間內窄幅震蕩，多空博弈明顯，主力合約持倉增加明顯。國際方面，CBOT大豆電子盤震蕩收漲，隨著國際原油止跌反彈，此前一直討論的美豆油生柴產能增加再度顯現，這對美豆壓榨需求帶來樂觀預期。美豆寬幅震蕩行情仍在進行中。國內方面，匯易網報價顯示，國內豆粕現貨小漲，部分品牌漲幅10-20元/噸。伴隨著1月合約臨近交割，M2301合約期現回歸加快，期貨補漲，M2305被動跟漲，但由于國內豆粕庫存穩中有增，整體豆粕上行空間也受限，市場寬幅震蕩走勢仍未改變，短線交易為宜。

油脂：國際油脂反彈?內盤油脂止跌收漲；
周三油脂期貨震蕩收漲。國際油脂的止跌反彈給內盤油脂帶來提振。匯易網報道，江蘇豆油價格區間波動，當地市場主流豆油報價9390元/噸-9490元/噸，較上一交易日上午盤面小跌60元/噸。廣東廣州棕櫚油價格區間波動，當地市場主流棕櫚油報價7550元/噸-7650元/噸，較上一交易日上午盤面小跌40元/噸。江蘇張家港菜油價格小幅波動，當地市場主流菜油報價12650元/噸-12750元/噸，較上一交易日上午盤面小跌30元/噸。周三BMD毛棕櫚油期貨上漲，主要是跟隨隔夜芝加哥豆油上漲的走勢。馬來西亞洪災可能導致供應中斷，也有助于支持棕櫚油價格走高。12月馬棕油產量環比降幅或繼續擴大，這對馬棕油有所提振，伴隨著國際原油價格的反彈，國際油脂有望止跌。國內方面，國內油脂依然疲軟，市場的支撐只能依靠國際市場提振，國內油脂12月需求可能持續低迷，尚難看出修復的跡象。市場震蕩尋底筑底的行情仍將持續，等待需求的復蘇給予提振。短線操作為宜。

原油：美國收儲支撐?油價持續震蕩反彈；
周三國內原油價格小幅震蕩反彈。美國能源企業石油和天然氣活躍鉆井數連續兩周減少，削減量為9月以來最大。通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示，截止12月16日的一周，美國在線鉆探油井數量620座，比前周減少5座；比去年同期增加145座。美國能源部上周五表示，將開始回購300萬桶石油補充戰略石油儲備，這是自今年創紀錄地從庫存中釋放1.8億桶石油以來首次。這給油價帶去支撐，向市場釋放了一個明確的信號，油價在70美元/桶附近，是可以接受的。未來美國潛在的繼續收儲，有望提振原油需求。美國石油學會數據顯示，上周美國原油庫存減少。截止12月9日當周，美國商業原油庫存4.28億桶，比前周減少310萬桶，汽油庫存增加450萬桶，而餾份油庫存增加82.8萬桶。美國能源信息署將于周三當地時間中午10點半，即北京時間周三晚間11點半發布上周美國原油和成品油庫存以及需求、進出口數據。技術面，油價或有望維持震蕩反彈。操作建議：震蕩反彈思路操作。

橡膠：輪胎企業成品累庫?膠價短期維持震蕩偏弱；
周三滬膠小幅震蕩反彈。現貨方面，卓創資訊數據顯示，今日上海市場天然橡膠現貨價格重心跟隨盤面整體走高50-100元/噸，市場人氣寡淡，整體成交氣氛相對冷清，主流參考價格如下所示：21年全乳價格為12200-12250元/噸，越南3L/混合膠價格為11600-11650元/噸附近，實單具體商談。國內新膠減產，但海外新膠釋放旺季，供應端整體表現充裕，國內累庫節奏加速。需求端，目前國內多數輪胎企業產能釋放趨穩，相對個別開工有所調整。季節性需求淡季逐漸顯現，終端需求弱勢延續，輪胎庫存呈增長趨勢。近期多個城市居民主動減少出行防感染，也減少了短期終端輪胎需求。技術面，膠價RU2305短期仍然維持震蕩偏弱。操作建議：反彈遇阻可繼續擇機做空思路操作。

燃料油：原油震蕩?燃料油修復；
周三，原油震蕩，燃料油持續修復，主力合約2305收2625，上漲11元/噸，漲幅4.42%。宏觀衰退情緒持續擾動市場，美聯儲仍以控制本國核?心通脹為主要貨幣政策，2023年美聯儲可能持續加息。市場對海上貿易以及全球經濟較為悲觀，燃料油?需求可能2023年持續低迷。歐盟制裁俄羅斯石油制品必定導致俄羅斯大量燃料油流入亞洲市場，亞太地?區供應寬松，燃料油裂解價差持續擴大，難見修復跡象。國內原油加工量相對穩定，重油產出相對寬松，?但是逐漸進入瀝青需求淡季，多處煉廠增加渣油產量，但是重油二次加工利潤不佳，燃料油供應相?對充足。近期原油走勢向下，帶動燃料油成本支撐松動，走勢或偏空。

瀝青：瀝青震蕩?供需平衡；
周三，原油持續震蕩，瀝青震蕩偏強。雖然目前瀝青需求偏弱，但實際供應也略顯不足。根據百川盈孚數據，截至12月14日，全國瀝青煉廠開工率為37.77%左右，瀝青供應逐漸縮緊。本周全國瀝青煉廠庫存率約為34.16%，需求不足導致庫存逐漸回升。目前北方貨物向南流動，貿易商逐漸進入冬儲，瀝青需求雖然弱于前期，但是整體相對穩定。瀝青現貨止跌反彈，近期多區域出現價格小幅回升趨勢，底部支撐相對穩定。

螺紋鋼：鋼谷網數據螺紋鋼壘庫?觀望為主；
周三螺紋期貨明顯上漲。宏觀面來看，shibor上升，市場資金利率上升；防疫政策優化，財政部發行特別國債，中央經濟工作會議強調“突出做好穩增長、穩就業、穩物價工作”，穩增長被置于更突出的位置。宏觀預期較暖，但經濟會議仍然強調了房住不炒。上周需求數據環比有所改善但同比仍低，上周上海鋼聯建材成交均值16.2萬噸，同比回落8.2%。上海鋼聯新一期供需數據，螺紋鋼表觀需求回升至298萬噸，同比降4.8%，環比回升20萬噸，應是投機需求有所恢復。期螺淡季走勢預期主導。建議投資者觀望為主。

鐵合金：黑色系上漲?鐵合金跟隨；
錳硅：周三錳硅小幅上漲。目前從原料來看，錳礦庫存絕對值高，但近幾周到港錳礦到港不高，港口庫存環比有所下降。從生產來看，北方錳硅生產微利，南方無利潤。上周產量略有回升，Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國60.89%，較上周增0.75%；日均產量28418噸，增135噸。同時鋼材產量基本持平。供需略有轉暖，低庫存下標志性鋼廠開啟鋼招較早。錳硅擠出升水，建議觀望為主。
硅鐵：周三硅鐵震蕩為主。上周硅鐵產量小升，Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國43.8%，較上期增0.02%；日均產量16506噸，較上期增250噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：23799.2噸，環比上周增0.4%?。供需雙增，硅鐵期貨估值回歸，建議觀望為主。

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