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外匯交易提醒：PCE數據強化更高終端利率預期，美元演繹“王者歸來”

來源：英為財情時間：2023-02-27 08:51:02

(資料圖片)

周一（2月27日）亞洲時段，美元指數窄幅震蕩，目前交投于105.17附近，守住了上周大部分漲幅。美元上周五指數繼續沖高，創近七周新高至105.32，另一輪顯示通脹仍然很高的數據強化了人們的預期，即利率可能在更長時間內維持高位。高于預期的PCE數據幫助美元上周兌許多主要貨幣攀升。美元指數上周五上漲0.6%，報105.20，周線上漲1.33%，錄得9月底以來的最大漲幅。

美國個人消費支出(PCE)物價指數在1月上漲0.6%，為2022年6月以來的最大漲幅，12月上漲0.2%。在截至1月的12個月中，PCE物價指數急升5.4%，12月為上漲5.3%。這是美聯儲青睞的通脹指標。數據推動美元延續近期的大漲趨勢。

美國商務部的數據顯示，占美國經濟活動三分之二以上的消費者支出在1月猛增1.8%，這是2021年3月以來的最大增幅。12月數據修正至下降0.1%，前值為下降0.2%。接受路透訪查的經濟學家此前預測，1月支出將反彈1.3%。此外，1月美國新屋銷售增加7.2%，為2022年3月以來的最高水平。12月銷量從61.6萬戶上修至62.5萬戶。????

“強勁的美國數據在2月份完全扭轉了市場。好消息變成了壞消息，利率資產和股票遭到拋售，美元上漲。美國經濟似乎正在重新加速，迫使美聯儲進一步加息，而市場原本希望美聯儲盡早轉向，”美國銀行駐倫敦G10外匯策略全球主管Athanasios?Vamvakidis表示。

“所有G10經濟體的失業率都保持在歷史低位，而且在貨幣政策收緊期間，尚未出現任何一個經濟體失業率上升的情況，”Vamvakidis補充稱。“當好消息和壞消息都是壞消息時，市場的現實檢查將完成，當通脹高企且具有粘性，而美聯儲承諾將其降低時，應該就是這樣。”

聯邦基金利率期貨交易員目前預計，聯邦基金利率將在9月份達到5.395%的峰值，并預計今年全年將維持在5%以上，而目前的目標利率區間為4.5%-4.75%。市場也已消化未來三次會議加息的預期。

美元兌日元觸及兩個月高位136.51，上周五尾盤上漲1.3%，收報136.41日元。數據公布后，美元兌瑞郎也升至七周以來的最高水平，尾盤報0.9406瑞郎，上漲0.7%。

歐元兌美元上周五尾盤下跌0.45%，報1.0549美元，盤中稍早曾跌至七周低點1.0536美元；歐元兌美元上周累計下跌1.39%，創下9月底以來的最大周線跌幅。英鎊兌美元上周五下跌0.62%，報1.1944美元。

Klarity?FX董事Amo?Sahota表示，盡管美元因PCE物價指數而表現良好，但不太可能像之前那樣大幅領先。

Sahota說：“我仍然認為，許多新興市場的收益率差優勢使其更具吸引力。這就是墨西哥比索跑贏的原因。我認為其中一部分還會繼續。我不認為會像去年那樣，以同樣的速度，直接大舉撤離，買入美元。”????

商品貨幣上周五也大幅下跌，因美元大漲，且受到美股大跌的拖累，紐元兌美元上周五大跌約1%，盤中一度創近三個月新低至0.6150，收報0.6164,；澳元兌美元上周五大跌1.19%，盤中一度創年初以來新低至0.6718，收報0.6724。

周一重要經濟數據和事件

機構觀點

機構前瞻下周美國ISM數據：制造業PMI或維持疲弱?服務業PMI可能下滑
美國ISM制造業PMI延續了近期的下滑趨勢，1月進一步跌入收縮區間至47.4。預計2月份該指數可能會維持在47.5的疲弱水平。2月份迄今為止，地區聯儲制造業指數在當月幾乎沒有變化。與制造業相比，ISM服務業指數在1月份反彈至55.2，為軟著陸敘事提供了支撐。盡管如此，該指數仍略低于經濟擴張時期通常出現的平均水平55.8，預計該指數將在2月份下滑至53.0。與制造業相比，服務業報告仍被普遍認為是另一個積極的經濟信號，這應該會讓美聯儲在未來幾個月繼續加息。

摩根士丹利：德國IFO商業景氣指數或確認經濟依舊疲軟
德國2月份IFO商業景氣指數上升至91.1，與市場普遍預期一致，其構成好壞參半，預期指數進一步正常化，但現況指數連續第二個月惡化，與本周公布的更為正面的德國PMI形成對比，并證實了我們的觀點，即德國2023年第一季度的GDP可能會萎縮，主要是因為家庭實際支付的能源費用增加可能會拖累年初的消費。德國2月IFO商業預期指數有所改善，但這主要反映了在2022年3月至9月期間大幅下降后的反彈。因此，現況指數與預期指數之間的差距正在縮小。然而，我們認為，在冬季供應面中斷的擔憂消退后，這種預期的正常化并不意味著未來幾個月GDP增長的強烈信號。反而是現況指數連續兩個月惡化且低于100的長期平均水平確認了德國經濟疲軟。

丹斯克銀行：美聯儲終端利率或達5.6%
美國1月強勁的CPI數據公布后，美聯儲威廉姆斯仍持鷹派立場，支持利率在5%至5.5%之間的較高區間。美聯儲布拉德（非今年票委）也提到了5.4%左右的終端利率，而美聯儲洛根（今年票委）指出，可能需要比她之前預期的更多的加息。雖然我們認為重回50個基點加息的門檻很高，但并非不可逾越，終端利率仍有望達到5.6%。

澳新銀行：紐元將比其他貨幣更能抵御美元走強
澳新銀行表示，美國核心PCE數據是美聯儲衡量通脹的首選指標，它的重新加速在美國市場引發了沖擊波，目前市場預期美國聯邦基金利率將達到5.4%的峰值，并正在排除2023年下半年降息的預期。該行表示，與2022年不同的是，雖然這表明美元將走強，但美聯儲的行動并沒有超過所有其他央行，而且從當地來看，現在的風險傾向于新西蘭聯儲也有更多工作需要完成。隨著時間的推移，這可能會使紐元比其他貨幣更能抵御美元的走強。

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