煤價(jià)維持高位兗礦能源(01171)凈利同比大增近九成后市怎么看？

來源：英為財(cái)情時(shí)間：2023-03-06 21:49:27

3月6日，兗礦能源(01171)發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2022年，公司營(yíng)業(yè)收入2031.83億元，同比增長(zhǎng)33.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)307.61億元，同比增長(zhǎng)89.2%。兗礦能源稱，2022年度受境內(nèi)外能源價(jià)格上漲影響，煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，煤炭售價(jià)同比大漲，為公司業(yè)績(jī)大增的主要原因。

【資料圖】

據(jù)了解，22年以來煤炭市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，各煤種價(jià)格處于高位，動(dòng)力煤尤其強(qiáng)勢(shì)。具體來看：

①市場(chǎng)煤價(jià)：秦皇島港5500大卡煤價(jià)、京唐港主焦煤22年均價(jià)同比上漲23%和13%，動(dòng)力煤港口均價(jià)達(dá)到1200元/噸以上。23年來在1100-1250元/噸的區(qū)間運(yùn)行。

②長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)：各煤種22年長(zhǎng)協(xié)價(jià)同比上漲10-40%，23年以來保持平穩(wěn)。

③海外煤價(jià)：漲幅較國(guó)內(nèi)更高，23年以來高位波動(dòng)。

從供給端來看， 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021和2022年國(guó)內(nèi)規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量分別為40.7和45.0億噸，同比增長(zhǎng)4.7%和9.0%。其中2022年日均產(chǎn)量達(dá)到1232萬噸(2022年3月提出的增產(chǎn)目標(biāo)為日均產(chǎn)量維持在1260萬噸)，11和12月日均產(chǎn)量分別為1304和1299萬噸，同比增速已降至3.1%和2.4%。

從需求端來看，近年來火電發(fā)電量占比雖有下滑，但仍維持在70%左右的水平，10-12月火電發(fā)電量同比增速分別為3.2%、1.4%和1.3%，延續(xù)正增長(zhǎng)，顯示需求韌性。

廣發(fā)證券分析指出，20-22年火電發(fā)電量增速分別為1.2%、8.4%和0.9%，而電力行業(yè)耗煤增速分別為2.3%、8.8%和3.2%。從度電煤耗來看，無論是供電煤耗還是發(fā)電煤耗，近兩年并沒有快速下降(20-22年供電煤耗分別305.5、302.5和301.5克/千瓦時(shí)，發(fā)電煤耗分別為286.8、286.7和286.2 克/千瓦時(shí))，顯示電力耗煤需求穩(wěn)健性。

根據(jù)目前已披露業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)的情況，煤炭行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)大面積預(yù)喜，其中，山西焦煤、華陽(yáng)股份、山西焦化、潞安環(huán)能、盤江股份等公司2022年凈利潤(rùn)或?qū)崿F(xiàn)翻倍。

廣發(fā)證券稱，22年煤價(jià)屢超預(yù)期，均價(jià)再創(chuàng)新高，該行認(rèn)為2023煤價(jià)或仍維持高位，階段性具備彈性。2022年行業(yè)盈利創(chuàng)新高，2023年煤企業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。

信達(dá)證券表示，能源大通脹背景下，疊加下游需求的復(fù)蘇回暖，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的屬性，煤炭板塊有望迎來一輪業(yè)績(jī)與估值雙升的歷史性行情。

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