天天滾動(dòng):瑞信(CS.US)走到懸崖邊？一年期CDS報(bào)價(jià)逼近1000基點(diǎn) CDS曲線嚴(yán)重倒掛

來源：英為財(cái)情時(shí)間：2023-03-15 19:02:28

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在硅谷銀行倒閉引發(fā)美國(guó)銀行業(yè)動(dòng)蕩之后，市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)近年來麻煩不斷的瑞信(CS.US)有著強(qiáng)烈的擔(dān)憂。CMAQ的報(bào)價(jià)顯示,針對(duì)瑞信債券的一年期信用違約互換(CDS)在周二業(yè)務(wù)結(jié)束時(shí)的指示性報(bào)價(jià)為835.9個(gè)基點(diǎn)，且其他報(bào)價(jià)來源顯示該CDS價(jià)格在周三進(jìn)一步上漲并逼近1000個(gè)基點(diǎn)(CDS價(jià)格越高說明違約概率越大)。瑞信一年期CDS目前的價(jià)格水平約為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瑞銀(UBS.US)的18倍、德意志銀行(DB.US)的9倍。

此外，瑞信的CDS曲線也嚴(yán)重倒掛，意味著防范立即破產(chǎn)的成本高于未來違約的成本。而在上周五，瑞信的CDS曲線還呈現(xiàn)正常的上升趨勢(shì)。交易員通常將高昂的防范成本歸因于更長(zhǎng)的不確定性時(shí)期。截至發(fā)稿，瑞信周三美股盤前大跌近21%。

瑞信的CDS曲線目前已嚴(yán)重倒掛

近年來經(jīng)歷了一系列丑聞的瑞信如今深陷困境，股價(jià)兩年間跌幅已經(jīng)超過80%，甚至在2022年10月傳出破產(chǎn)的傳聞。如今，瑞信正在進(jìn)行一項(xiàng)為期三年的復(fù)雜重組，目的是讓該行恢復(fù)盈利，以提振客戶、投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)該行的信心。

不過，在硅谷銀行倒閉事件引發(fā)的沖擊下，瑞信的五年期CDS在本周一跳漲至創(chuàng)紀(jì)錄高位的448個(gè)基點(diǎn)，凸顯出投資者對(duì)該行狀況的消極態(tài)度。此外，本月早些時(shí)候，在對(duì)瑞信阻止持續(xù)虧損和客戶流失的策略失去耐心后，瑞信持股時(shí)間最長(zhǎng)的大股東之一HarrisAssociates已出售其在該行的全部股份。

就連瑞信的最大股東也向恐慌情緒投降，拒絕向該行提供更多援助。沙特國(guó)家銀行董事長(zhǎng)Ammar Abdul Wahed AlKhudairy表示，“絕對(duì)”不會(huì)向瑞信提供更多援助。他還說，絕對(duì)不會(huì)向瑞信提供進(jìn)一步的流動(dòng)性支持。

瑞信在周二公布的年度報(bào)告中表示，在2022財(cái)年和2021財(cái)年的報(bào)告程序中發(fā)現(xiàn)了“重大缺陷”，事關(guān)未能在財(cái)務(wù)報(bào)表中設(shè)計(jì)和維持有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并正在采取補(bǔ)救措施。去年10月瑞信破產(chǎn)傳聞出現(xiàn)之時(shí)，該行的客戶資金外流達(dá)到了前所未有的水平。而瑞信在年度報(bào)告中指出，客戶資金外流的狀況并未逆轉(zhuǎn)，但已穩(wěn)定在較低水平。

對(duì)于市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，瑞信董事長(zhǎng)AxelLehmann在周三表示，該行的的資本充足率和資產(chǎn)負(fù)債表都很強(qiáng)勁，政府援助不是該行考慮的話題。他還補(bǔ)充稱，將瑞信目前面臨的問題與最近硅谷銀行的倒閉相提并論是不準(zhǔn)確的，尤其是因?yàn)檫@兩家銀行所受到的監(jiān)管不同。

瑞信首席執(zhí)行官UlrichKoerner周二表示，該行對(duì)硅谷銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口不大，且本季度業(yè)務(wù)勢(shì)頭有所改善，硅谷銀行倒閉后該行吸收了部分資金。他指出，作為一家具有系統(tǒng)重要性的銀行，瑞信在資本實(shí)力、融資和流動(dòng)性方面遵循“截然不同的標(biāo)準(zhǔn)”。他補(bǔ)充稱，該行去年第四季度CET1資本充足率為14.1%，流動(dòng)性覆蓋率為144%，且此后有所提高。他還表示：“另一方面，作為我們優(yōu)質(zhì)流動(dòng)資產(chǎn)(HQLA)組合的一部分，我們的定期固定收益證券的數(shù)量絕對(duì)不重大。此外，對(duì)利率的風(fēng)險(xiǎn)敞口也得到了充分的對(duì)沖。”

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