環(huán)球熱頭條丨突然落地！30年期國債期貨下周五上市，合約細則有哪些？期權(quán)市場同迎兩新品種

來源：英為財情時間：2023-04-15 11:07:25

財聯(lián)社4月15日訊（記者周曉雅）就在周五，我國衍生品市場再次上新。

4月14日，證監(jiān)會宣布，近日同意中金所30年期國債期貨注冊。下一步，證監(jiān)會將督促中金所做好各項工作，保障30年期國債期貨的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行。

同日，證監(jiān)會還宣布，近日同意大商所乙二醇期權(quán)和苯乙烯期權(quán)注冊。下一步，證監(jiān)會將督促大商所做好各項工作，保障乙二醇期權(quán)和苯乙烯期權(quán)的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行。

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這也意味著，我國衍生品市場即將1個期貨新品種和2個期權(quán)新品種。據(jù)了解，首批三個30年期國債期貨合約將于4月21日即下周五上市交易。而乙二醇、苯乙烯期權(quán)上市已具備充足的條件。

30年期國債期貨下周五上市

中金所《通知》稱，30年期國債期貨合約自2023年4月21日起上市交易，首批上市合約為2023年6月、2023年9月及2023年12月合約，掛盤基準(zhǔn)價、可交割國債及其轉(zhuǎn)換因子由中金所在合約上市交易前公布。

《通知》明確，30年期國債期貨各合約的交易保證金為合約價值的3.5%，對2年期國債期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨和30年期國債期貨的跨品種雙向持倉，按照交易保證金單邊較大者收取交易保證金；上市首日各合約的漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價的±7%；

此外，30年期國債期貨合約的手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)暫定為每手3元，平今倉交易免收手續(xù)費，交割手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)為每手5元，交割手續(xù)費至2023年12月31日止減半收取；30年期國債期貨各合約限價指令每次最大下單數(shù)量為50手，市價指令每次最大下單數(shù)量為30手。

回顧該期貨的上新歷程，3月17日至3月23日，中金所就30年期國債期貨合約及相關(guān)規(guī)則向社會公開征求了意見。中金所表示，從征求意見情況看，社會各方對30年期國債期貨合約及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則普遍表示認(rèn)可。

中金所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前30年期國債期貨上市前的各項準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒。下一步，中金所將在證監(jiān)會的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，扎實做好30年期國債期貨合約上市工作，確保產(chǎn)品平穩(wěn)推出、穩(wěn)步運行。

覆蓋短中長端國債期貨產(chǎn)品體系

據(jù)了解，距離上次國債期貨品種上新超4年，在30年期國債期貨上市之前，中金所于2013年9月6日上市5年期國債期貨，2015年3月20日上市10年期國債期貨，2018年8月17日上市2年期國債期貨，基本形成了覆蓋短中長端的國債期貨產(chǎn)品體系。

而30年期國債現(xiàn)貨市場發(fā)展日益成熟，可為期貨產(chǎn)品提供扎實市場基礎(chǔ)。財聯(lián)社記者了解到，目前許多銀行等金融機構(gòu)，配有十年期以上超長期債券、永續(xù)債等，但在長久期的風(fēng)險管理方面仍有空白。

進一步看，在10年以上期限的國債中，30年期是最主要的發(fā)行品種。近年來，財政部實施多項舉措推動30年期國債市場發(fā)展，包括提升30年期國債發(fā)行頻次、發(fā)布30年期國債到期收益率等。

目前，30年期國債市場整體存量充足，截至2022年末，30年期國債期貨可交割國債存量為1.65萬億元，高于2年期和5年期國債期貨同期可交割國債存量。同時30年期國債二級市場流動性日益改善，交易量顯著提升，2022年日均成交金額為245億元，較2021年增長76%，是2020年日均成交金額的2.4倍。

對于30年期國債期貨的上市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國債期貨對于幫助市場投資者，尤其是銀行大型金融機構(gòu)，管理利率風(fēng)險，發(fā)揮越來越重要的作用。

上市30年期國債期貨，可以促進30年期國債順利發(fā)行，幫助國債承銷商精準(zhǔn)對沖承銷30年期國債的利率風(fēng)險，提升其認(rèn)購積極性，增強國債一級市場定價效率，助力提升超長期政府債券的籌資能力，更好服務(wù)關(guān)乎國計民生的重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和國家戰(zhàn)略投資。

期權(quán)市場同步迎新

隨著證監(jiān)會宣布同意大商所乙二醇期權(quán)和苯乙烯期權(quán)注冊，我國期貨市場又將增添兩個新的化工品種期權(quán)。

市場人士表示，乙二醇、苯乙烯期權(quán)上市后將期權(quán)工具進一步擴展至相關(guān)液體化工領(lǐng)域，這將為服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理、提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性與安全水平提供更精準(zhǔn)有力的衍生工具。

據(jù)了解，乙二醇、苯乙烯都是重要的液體化工品。作為最大的乙二醇消費國，我國近十年乙二醇產(chǎn)量和消費量均增長近3倍；苯乙烯則在塑化產(chǎn)業(yè)鏈上具有“上承油煤、下接橡塑”的重要地位，涉及產(chǎn)業(yè)鏈條長、分支多。

近年來，受新冠疫情反復(fù)、國際原油價格波動，以及航運價格、匯率等多重因素影響，乙二醇、苯乙烯等化工原料價格波動明顯，產(chǎn)業(yè)企業(yè)對使用衍生工具開展套期保值和風(fēng)險管理的需求十分強烈。大商所數(shù)據(jù)顯示，2022年參與乙二醇、苯乙烯期貨交易的法人客戶持倉占比分別為79%、77%，較上年同期分別提升了6個、5個百分點。

在此背景下，兩個期權(quán)品種的上市，可以與相關(guān)品種期貨形成合力，為產(chǎn)業(yè)構(gòu)建更加豐富的風(fēng)險管理工具體系，優(yōu)化相關(guān)現(xiàn)貨貿(mào)易模式，促進期權(quán)與期貨在現(xiàn)貨貿(mào)易中的應(yīng)用，滿足產(chǎn)業(yè)精細化風(fēng)險管理需求，服務(wù)化工產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

從相關(guān)期貨品種的運行情況看，2022年，乙二醇、苯乙烯期貨日均成交量分別為49萬手、33萬手，日均持倉量分別為52萬手、23萬手，套期保值效率和期現(xiàn)價格相關(guān)性保持在90%以上。

目前，大商所已上市線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、液化石油氣4個能化期權(quán)，隨著乙二醇、苯乙烯期權(quán)上市，大商所能化板塊將實現(xiàn)期貨、期權(quán)的全品種全覆蓋，為廣大產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更加完整、豐富的衍生工具體系。

而通過完備的風(fēng)險管理工具體系提高期貨市場的運行質(zhì)量，優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，進一步提升我國期貨市場的定價能力，提高我國期貨價格的影響力。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所將與市場各方共同做好上市前各項準(zhǔn)備工作，確保新期權(quán)工具及早平穩(wěn)上市運行，為產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈提供增強安全能力和韌性的有效手段，助力產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

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