債市要聞

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【五省一季度新增發(fā)債超千億 專項(xiàng)債發(fā)行提速穩(wěn)經(jīng)濟(jì)】

據(jù)媒體報(bào)道，4月26日，財(cái)政部公布了《2023年3月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況》。從一季度情況來(lái)看，2023年1-3月，全國(guó)發(fā)行新增債券16694億元，其中一般債券3126億元、專項(xiàng)債券13568億元。全國(guó)發(fā)行再融資債券4403億元，其中一般債券2790億元、專項(xiàng)債券1613億元。合計(jì)，全國(guó)發(fā)行地方政府債券21097億元，其中一般債券5916億元、專項(xiàng)債券15181億元。

經(jīng)濟(jì)大省正在加快發(fā)債。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，31省份一季度新增債券發(fā)行規(guī)模上，山東（1487億元）、廣東（1409億元）、四川（1251億元）、河北（1015億元）、福建（1015億元）超千億元，江蘇（949億元）、浙江（944億元）、河南（811億元）發(fā)行規(guī)模也較大。其中大頭是新增專項(xiàng)債券。

解讀：有專家表示，一季度經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好，離不開(kāi)地方政府債券尤其是專項(xiàng)債助力，這從基建投資保持較快增長(zhǎng)可以看出。由于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)依然不夠牢固，未來(lái)仍需積極財(cái)政政策發(fā)力，這就需要專項(xiàng)債加快發(fā)行使用，并提高資金使用效率，帶動(dòng)社會(huì)投資增長(zhǎng)，從而擴(kuò)大有效投資，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)。

【中證交易所短期信用債指數(shù)等7條指數(shù)將于5月8日正式發(fā)布】

中證指數(shù)有限公司將于2023年5月8日正式發(fā)布中證交易所短期信用債指數(shù)、中證交易所短期AAA信用債指數(shù)、中證交易所短期高等級(jí)信用債指數(shù)、中證交易所短期AAA央企信用債指數(shù)、中證短期AAA央企信用債指數(shù)、中證短期高等級(jí)信用債指數(shù)和中證短期AAA國(guó)企信用債指數(shù)，為債券投資提供多樣化業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和投資標(biāo)的。

【罕見(jiàn)！部分銀行新發(fā)貸款與理財(cái)收益已現(xiàn)倒掛，業(yè)內(nèi)：要警惕資金空轉(zhuǎn)套利】

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，記者近期從行業(yè)內(nèi)了解到，信貸市場(chǎng)需求低迷持續(xù)之下，部分銀行出現(xiàn)了貸款最優(yōu)惠利率與同期理財(cái)收益率倒掛或接近倒掛的罕見(jiàn)現(xiàn)象。4月26日，記者向興業(yè)、廣發(fā)等多家銀行了解到，當(dāng)前抵押貸款最優(yōu)惠利率區(qū)間為3%-3.85%之間。與一季度情況相比，貸款利率水平仍在進(jìn)一步下滑。而普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周（4月17日-4月23日）全市場(chǎng)共新發(fā)了661款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比增加22款，其中86款為開(kāi)放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.46%。

解讀：有專家表示，正常情況下貸款利率要高于理財(cái)收益，否則會(huì)形成套利空間。近期出現(xiàn)的收益率倒掛的情況的確多年來(lái)少見(jiàn)。這種情況本質(zhì)上反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不足，資金可能在金融市場(chǎng)空轉(zhuǎn)的信號(hào)。

【情節(jié)嚴(yán)重！近一月恒大、融創(chuàng)、富力等12家房企遭上交所紀(jì)律處分】

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，近一月以來(lái)，已有12家房企及有關(guān)責(zé)任人，因未能在2022年4月30日前披露公司2021年年度報(bào)告而被上交所通報(bào)批評(píng)，紀(jì)律處分將通報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)，并記入誠(chéng)信檔案。遭紀(jì)律處分房企包括：融創(chuàng)房地產(chǎn)、恒大地產(chǎn)、富力地產(chǎn)、鉅盛華股份、福建陽(yáng)光集團(tuán)、上海世茂建設(shè)、正榮地產(chǎn)、景瑞地產(chǎn)、花樣年集團(tuán)、奧園集團(tuán)、廣西萬(wàn)通房地產(chǎn)公司、新力地產(chǎn)等。

從紀(jì)律處分決定書(shū)公布情況來(lái)看，被通報(bào)批評(píng)企業(yè)多為恒大、富力、融創(chuàng)等H股上市房企在境內(nèi)的發(fā)債主體，與上市公司存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

【百家上市房企2022年“三道紅線”合格率不足3成 僅6家房企實(shí)現(xiàn)降檔】

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，“三道紅線”自發(fā)布至今已將近三年。根據(jù)諸葛數(shù)據(jù)研究中心監(jiān)測(cè)的100家上市房企情況來(lái)看，2022年三條紅線均未踩中、處于安全區(qū)間的綠檔房企為29家，較2021年減少6家；只踩中一條紅線，處于黃檔區(qū)間的房企有20家房企，較2021年減少2家；踩中兩條紅線，處于橙檔區(qū)間的房企有21家房企，較2021年減少1個(gè)，三條紅線全部踩中的紅檔房企有30家，較2021年增加9個(gè)。整體來(lái)看，房企三道紅線的合格率不足3成，2022年有21家房企較2021年升檔，僅6家房企實(shí)現(xiàn)降檔。

【地方債發(fā)行定價(jià)大變革：地方陸續(xù)嘗試以地方債收益率曲線設(shè)定投標(biāo)區(qū)間】

據(jù)媒體報(bào)道，4月26日，深圳市發(fā)行第三批新增債券（十七期至二十二期）。根據(jù)發(fā)行文件，其中1只7年期專項(xiàng)債券定價(jià)換錨，即參考“財(cái)政部-中國(guó)地方政府債券收益率曲線”設(shè)置投標(biāo)區(qū)間設(shè)置，而以往則參考財(cái)政部公布的“財(cái)政部-中國(guó)國(guó)債收益率曲線”。總體看，深圳市兩只換錨的地方債票面利率都有所下降，顯示市場(chǎng)對(duì)深圳經(jīng)濟(jì)發(fā)展、財(cái)政實(shí)力的高度認(rèn)可。

從地方財(cái)政人士及承銷商了解到，未來(lái)一些經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省也計(jì)劃將發(fā)行定價(jià)方式換錨為地方債曲線，地方債換錨將是大勢(shì)所趨。換錨后，地方債的發(fā)行利率將明顯分化，預(yù)計(jì)財(cái)政債務(wù)水平較好的地區(qū)利率將會(huì)有所下降，而債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的地方利率可能會(huì)有所上升。

【解碼證監(jiān)會(huì)首批34份企業(yè)債批文：發(fā)行人以城投公司為主】

據(jù)媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)最新披露信息顯示，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)核發(fā)了首批34份企業(yè)債批文，批準(zhǔn)注冊(cè)發(fā)行的額度合計(jì)不超過(guò)542億元。從發(fā)行主體看，34家獲得企業(yè)債批文的主體大多數(shù)為城投公司，個(gè)別為產(chǎn)業(yè)類國(guó)企。當(dāng)然，這一特點(diǎn)也和企業(yè)債此前特點(diǎn)相符，即企業(yè)債發(fā)行主體主要為地方城投公司。

【河南證監(jiān)局開(kāi)展2023年轄區(qū)公司債券自查相關(guān)工作 發(fā)行人應(yīng)嚴(yán)格落實(shí)“631”機(jī)制】

4月26日，河南證監(jiān)局發(fā)布關(guān)于做好2023年轄區(qū)公司債券自查等相關(guān)工作的通知。公司債券發(fā)行人應(yīng)強(qiáng)化以償債能力為重點(diǎn)的信息披露工作，進(jìn)一步提升規(guī)范運(yùn)作意識(shí)，著力做好2022年年報(bào)及2023年半年報(bào)編制、審議和披露工作。截至2023年4月30日存續(xù)公司債券的發(fā)行人及ABS的原始權(quán)益人應(yīng)按我局要求開(kāi)展債券業(yè)務(wù)自查工作，逐項(xiàng)填寫(xiě)自查工作底稿，并形成自查問(wèn)題匯總表。公司債券發(fā)行人應(yīng)嚴(yán)格落實(shí)“631”機(jī)制，在債券兌付日前6個(gè)月制定到期還款計(jì)劃，前3個(gè)月明確償債資金來(lái)源，前1個(gè)月落實(shí)償債資金。受托管理人對(duì)公司債券發(fā)行人落實(shí)“631”機(jī)制情況進(jìn)行監(jiān)督，遇到相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)及問(wèn)題應(yīng)及時(shí)向交易所及我局報(bào)告。

【美國(guó)眾議院通過(guò)債務(wù)上限法案】

美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月26日以217票贊成、215票反對(duì)的投票結(jié)果通過(guò)眾議長(zhǎng)麥卡錫提出的債務(wù)上限法案《限制、節(jié)約、增長(zhǎng)法案》。這項(xiàng)法案提議，到明年3月31日前，暫停把債務(wù)上限控制在現(xiàn)行規(guī)定的31.4萬(wàn)億美元；如果兩黨能在這一時(shí)限之前同意把債務(wù)上限再提高1.5萬(wàn)億美元，則這一時(shí)限作廢。

公開(kāi)市場(chǎng)：

央行昨日進(jìn)行950億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.00%，與此前持平。因昨日有320億元7天期逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放630億元。

信用債事件

■上交所：因未按時(shí)披露財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)融創(chuàng)房地產(chǎn)及時(shí)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理汪孟德予以通報(bào)批評(píng)；

■融信集團(tuán)：擬于2023年5月5日召開(kāi)“21融信01”第三次持有人會(huì)議，審議調(diào)整寬限期安排等議案；

■洛娃集團(tuán)：因虛假申報(bào)文件騙取公司債券發(fā)行核準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)對(duì)公司處3600萬(wàn)元罰款；

■福建陽(yáng)光集團(tuán):4只超短期融資券仍在與持有人溝通展期；

■北京市金融工作局：原黨組成員、副局長(zhǎng)郝剛涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受審查調(diào)查；

■云南省房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)：總經(jīng)理徐宇光涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受審查調(diào)查；

■中天金融：債權(quán)人平安銀行惠州分行向貴陽(yáng)中院申請(qǐng)重整；

■佳源國(guó)際：終止6只票據(jù)交換要約，以尋求更全面的解決方案；

■聯(lián)合資信：濰坊濱海投資一年內(nèi)到期債券超60億元，公司稱商票逾期未兌系債權(quán)人違約打折交易導(dǎo)致；

■新銅都投資：第二次推遲發(fā)行“23貴溪銅都債01”；

■天津城投：上調(diào)“22津投10”票面利率385bp至7.60%；

■旭輝集團(tuán)：“20旭輝01”回售金額約20.04億元；

■遠(yuǎn)洋資本：不行使“21遠(yuǎn)資01”贖回選擇權(quán)；

■中誠(chéng)信國(guó)際：?jiǎn)⒌檄h(huán)境未提供評(píng)級(jí)所需關(guān)鍵材料，終止其主體及相關(guān)債項(xiàng)評(píng)級(jí)；

■花樣年控股：延長(zhǎng)境外債務(wù)重組同意期限，已有逾70%債權(quán)人加入重組支持協(xié)議；

■國(guó)投租賃:一季度累計(jì)新增借款占上年末凈資產(chǎn)的86.87%。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

【債券市場(chǎng)|國(guó)債期貨收盤(pán)全線收漲，30年期主力合約漲0.05%】

周三，國(guó)債期貨收盤(pán)全線收漲，30年期主力合約漲0.05%，10年期主力合約漲0.14%，5年期主力合約漲0.1%，2年期主力合約漲0.03%。銀行間主要利率債收益率全線下行。

【貨幣市場(chǎng)|貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下行】

周三，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下行，其中銀存間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率1天期下行45.75BP報(bào)1.199%，7天期上行1.07BP報(bào)2.0551%，14天期下行3.0BP報(bào)2.3367%，1月期報(bào)2.5%。

隔夜shibor報(bào)1.2170%，下跌46.60個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)2.0620%，上漲4.00個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報(bào)2.3750%，下跌2.20個(gè)基點(diǎn)。

銀銀間回購(gòu)定盤(pán)利率漲跌互現(xiàn)。FDR001報(bào)1.2100%，跌47.17個(gè)基點(diǎn)；FDR007報(bào)2.0601%，漲6.40個(gè)基點(diǎn)；FDR014報(bào)2.4000%，與前一交易日持平。

銀行間回購(gòu)定盤(pán)利率集體下跌。FR001報(bào)1.2537%，跌49.63個(gè)基點(diǎn)；FR007報(bào)2.5000%，跌10.00個(gè)基點(diǎn)；FR014報(bào)2.5000%，跌5.00個(gè)基點(diǎn)。

【歐債市場(chǎng)|歐債收益率集體收漲，英國(guó)10年期國(guó)債收益率漲3.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.722%】

周三，歐債收益率集體收漲，英國(guó)10年期國(guó)債收益率漲3.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.722%，法國(guó)10年期國(guó)債收益率漲1.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.960%，德國(guó)10年期國(guó)債收益率漲1.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.391%，西班牙10年期國(guó)債收益率漲1.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.439%。

【美債市場(chǎng)|美債收益率多數(shù)收漲，3月期美債收益率漲3.12個(gè)基點(diǎn)報(bào)5.134%】

周三，美債收益率多數(shù)收漲，3月期美債收益率漲3.12個(gè)基點(diǎn)報(bào)5.134%，2年期美債收益率跌1.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.955%，3年期美債收益率漲4.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.701%，5年期美債收益率漲5.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.505%，10年期美債收益率漲5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.455%，30年期美債收益率漲4.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.709%。

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