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要聞速遞：西麥食品獲74家機構調研：德賽康谷今年上半年經營表現承壓，但自下半年起呈現明顯向好態勢，營收與盈利均逐步改善（附調研問答）

來源：同花順iNews 時間：2025-11-04 06:58:33

西麥食品（002956）11月3日發布投資者關系活動記錄表，公司于2025年10月30日接受74家機構調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構。投資者關系活動主要內容介紹：

問：公司大健康產品的進展情況？

答：整體來看，公司大健康產品進展比較順利，公司目前大健康產品主要有兩個方向：第一個方向，為公司的西麥食養品牌下的輕滋補粉類產品，該產品推進順利，9月末開始在局部區域推廣，銷售情況符合公司預期，后續隨著渠道的進一步鋪開，粉類產品有望對公司營收帶來更大一些的影響。第二個方向，是大家比較關注的西一大健康產品，目前新產品已經開始生產出成品，正在進行上市推廣前的準備工作，大家再耐心等待一下。

(資料圖片)

問：三季度公司電商表現非常亮眼，但公司的銷售費用率在降低，公司如何實現高增速？

答：公司電商的高增速是綜合因素影響下的結果：首先，是品牌力的建設，就是品牌的勢能和動能。通過一段時間的運營之后，公司在興趣電商平臺上的市場地位非常突出，品牌的勢能和動能強大。其次，在精細化運營方面，公司電商團隊通過一段時間的摸索，費率已經在逐步改善，后續將爭取做到控費降費的同時維持較好的增長。

問：四季度公司整體的動銷趨勢如何展望？

答：公司目前經營情況良好，四季度是公司的傳統銷售旺季，有雙11、雙12大促活動，并且逐漸臨近過年，對咱們中國人來說，春節是最重要的節假日，消費會在春節期間集中釋放。公司對四季度的整體表現持比較樂觀的預期。

問：三季度公司零食量販渠道增長加速的原因？

答：三季度公司零食量販渠道銷量快速增長，主要來自于SKU的升級迭代，新品SKU的導入。

問：公司新推的西麥食養粉類產品與原有的燕麥產品區別較大，粉類產品的競爭較激勵，公司計劃具體打法請介紹一下？

答：為順應消費者對健康養生日益增長的需求，公司于9月末正式推出全新子品牌——西麥食養，主打“輕滋補”系列產品。一、產品延續性強，品牌過渡順暢西麥食養雖為子品牌，但產品屬沖調類，與公司長期以來專注的健康谷物沖調業務一脈相承。盡管主料由燕麥拓展至更多元的養生食材，但核心仍立足于公司在沖調工藝、生產設施及健康食品品牌認知上的深厚積累。因此，新產品與原有產品體系具備高度協同性，品牌延伸自然，過渡順暢。二、市場格局尚處混沌，頭部空缺帶來機遇當前輕滋補市場尚處發展初期，雖關注度高，但尚未形成具有絕對號召力的頭部品牌，市場競爭格局未明。這一“混沌”狀態正為具備品牌勢能與渠道基礎的企業提供了重要窗口期。依托“西麥”在消費者心中長期建立的健康食品品牌形象，我們有信心通過品牌賦能、渠道復用與生產優勢，快速搶占市場份額。三、市場空間廣闊，增長潛力可觀據調研，當前輕滋補及藥食同源相關市場規模已達200億元，且持續擴容。該品類契合中式養生與“藥食同源”的消費趨勢，消費者認可度持續提升。公司以系列化產品布局切入，有望在其中占據一席之地，未來將對公司整體營收形成積極貢獻。四、推行系列化打法，全渠道穩步推進公司采取“系列化產品+品牌化運營”策略，推出“西麥食養”輕滋補系列，回應消費者對中式養生理念的整體追求，而非聚焦單一單品。目前，產品已在線上平臺全面上線，并在山東、河南部分線下渠道試點推廣。盡管鋪市范圍目前有限，但市場反饋積極，銷售表現良性。后續將秉持“有序擴張、成本可控”原則，逐步加大線下鋪貨力度，優化資源配置，實現穩健擴張。公司對西麥食養的市場前景充滿信心，將持續投入，打造健康食品新賽道的標桿品牌。

問：三季報的銷售費率在降低，請介紹公司后續的費用投放策略。

答：根據公司已披露的三季報，三季度費用管控成效顯現，費用率低于預期。此為公司主動施策的結果，具體如下：一、費用控制的主動舉措1.線下方面：受傳統淡季、高溫天氣及KA商超渠道調整影響，線下消費活躍度較低，公司相應克制費用投放；2.線上方面：延續全年“控費增效”的指導方針，持續優化線上費用支出。綜合線上線下（300959）舉措，整體費用率實現有效壓降。二、費用調控的積極成效此次控費在未影響銷售的前提下，顯著優化了經營成果，驗證了公司“在保障銷售基礎上靈活調控費用”的能力，為后續精細化運營管理提供了有益經驗。三、未來費用率指引公司始終堅持年度間費用率保持相對穩定的基本原則，圍繞合理中樞波動。短期安排：四季度將進入銷售旺季，為支持年貨節及春節備貨，將適度增加費用投入；中長期趨勢：隨著經營動能增強、規模效應持續釋放，整體費用率中樞有望逐步下移，但此為漸進過程，年度間將維持總體穩定。公司將繼續堅持效益優先、精準投入的費用管理策略，推動盈利能力持續提升。

問：德賽康谷的業績表現怎樣？

答：德賽康谷今年上半年經營表現承壓，但自下半年起呈現明顯向好態勢，營收與盈利均逐步改善。自第三季度起，德賽康谷已實現由虧轉盈，進入盈利狀態，下半年利潤貢獻逐步顯現。但鑒于其整體營收規模仍未達到一定量級，且業務以ToB為主，利潤體量相對有限，短期內不宜過高預期;

調研參與機構詳情如下：

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