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天齊鋰業擬6億元并購澳鋰礦企被拒，原因竟是遭遇惡意截胡？

來源：澎湃新聞時間：2023-04-23 08:16:22

此前在國際并購市場上所向披靡、一度上演“蛇吞象”好戲的中國千億鋰王天齊鋰業，歷史首次遭遇并購失利。

4月20日，天齊鋰業股份有限公司（以下簡稱“天齊鋰業”）公告表示，由于未能獲得收購目標股東的足夠支持，將放棄收購澳大利亞勘探公司Essential Metals Ltd（以下簡稱“ESS”）。4月21日，ESS公司方面亦公告宣布交易中止。

【資料圖】

令人意想不到的是，ESS公司發布交易中止的公告當天，其也表示，另一家西澳大利亞礦商Mineral Resources Ltd已成為該公司的大股東，持有19.55%的股份。

今年1月，天齊鋰業公告宣布擬通過控股子公司TLEA，以每股0.50澳元，合計約1.36億澳元(按照當日人民幣匯率中間價折算，折合人民幣約6.32億元)的價格收購澳洲鋰礦企業Essential Metals的所有股份。TLEA由天齊鋰業和澳洲礦業公司IGO合資成立，天齊和IGO分別持有該公司51%、49%的股份。此次收購資金為TLEA自有。

ESS此前一度樂觀預計，交易將于2023年5月前完成。因為收購得到了ESS董事會的支持，董事會建議股東投票贊成該交易。

然而在4月20日ESS召開股東大會審議本次交易時，交易只獲得股東大會31.5%的同意選票，低于75%的要求門檻。因此本次交易未獲得ESS股東大會審議通過。

根據此前TLEA與ESS簽署的《計劃實施協議》，獲得ESS股東大會審議通過是本次交易實施的先決條件。

因此，4月20日，TLEA根據《計劃實施協議》的相關條款向ESS發出終止交易的通知，并于同日收到ESS確認收到通知的回復。同時，根據《計劃實施協議》的相關約定，任何一方都不會因前述事項導致交易終止而支付分手費。

實際上，早在4月14日，ESS公司在當天澳股收盤后，向澳洲證券交易所提交的一份報告中即指出，Mineral Resources Limited (ASX: MIN，以下簡稱MinRes)的全資子公司Lithium Resources Operations Pty Ltd及其相關法人機構提交了ASIC通知，披露后者持有5230萬股Essential普通股，占Essential已發行股份總數的19.55%。

不僅如此，ESS還強調，公司方面目前并不知道MinRes集團有意通過其最近在市場上購買的股票來收購ESS的股份。不僅如此，收購價格高于天齊鋰業報出的每股0.50澳元的友好收購價格。

截胡者MinRes頗有些來頭。根據MIN網站介紹，公司成立于1992年，主營業務包括鐵礦石和鋰礦，目前在澳洲證券交易所上市公司中市值排名前50。公司在十多年前進入鋰礦行業，并擁有世界上兩個儲量位于前列的硬巖鋰礦——西澳大利亞金礦區的Mt Marion和皮爾巴拉地區的Wodgina。前者是中國另一鋰礦巨頭贛鋒鋰業的鋰精礦原料主要來源。

MinRes集團公司創始人是澳洲億萬富翁克里斯·埃里森，其從2006年開始兼任公司總經理，在采礦承包、工程和資源加工行業擁有超過36年的經驗。

4月21日，Essential股價一度下跌9%，截至悉尼時間當天下午2點37分，該股報0.46澳元，低于天齊鋰業提出的每股0.50澳元的報價。彭博情報(Bloomberg Intelligence)分析師莫森·克羅夫茨(Mohsen Crofts)表示，此次交易在股東大會被拒絕的原因之一，可能是股東會堅持要求更高的報價。

此外，值得注意的是，根據此前雙方的《計劃實施協議》，此次交易除了需經ESS半數以上股東參與投票，且在參與投票的股東中同意的股東合計持有的股數占參與投票有表決權股份總數的75%以上，同時需取得澳大利亞證券投資委員會、澳大利亞證券交易所及澳大利亞當地法院等有權部門的審核批準。

目前，澳大利亞證券投資委員會是否對此次交易有過審查仍然不得而知。

“賭徒”蔣衛平首次并購失利

此次失利多少讓人有些唏噓，因為這畢竟是公司董事長蔣衛平近二十年來在國內外的并購游戲中首嘗敗果。1995年，蔣衛平創立天齊鋰業。2004年，蔣衛平通過天齊集團收購射洪縣鋰鹽廠進入鋰資源領域，6年后公司成功上市登錄A股，并于去年7月成功登陸H股。

2014年，天齊鋰業以約31億元收購澳大利亞泰利森鋰業51%股權，將被譽為全球硬質鋰礦“皇冠上的明珠”的澳洲格林布什鋰礦收入囊中，一戰成名。

2018年，天齊鋰業和蔣衛平又以一場“蛇吞象”令行業震驚。當年12月，總資產不足200億元的天齊鋰業，以40.66億美元“鯨吞”全球鋰業巨頭智利礦業化工（SQM）23.77%股份，其中35億美元來自中信銀行牽頭的境內外銀團貸款。

此次“豪賭”，使天齊鋰業在獲得全球最大在產鋰鹽湖阿塔卡馬部分權益的同時，也背上了沉重的債務負擔。2019—2020年，天齊鋰業利息費用分別高達21億元和18億元，疊加行業進入下行周期等因素，致其連續兩年分別虧損60億元和18億元，面臨退市風險。

去年，天齊鋰業在港股上市，募集資金130.6億港元，約73.74%募集資金用于償清公司收購智利鋰礦公司SQM項目的剩余債務。

公司2022年年報顯示，公司已經償還全部中信銀團并購貸款及部分其他金融負債，公司負債規模由2021年末的260億元降至2022年末的178億元，負債率由59%降至25%。

中間兩位分別為蔣衛平及其女蔣安琪

行業下行周期開始，失利福禍未知

去年無疑也是天齊鋰業所向披靡的一年。根據公司年報，2022年，受全年高鋰價利好，天齊鋰業實現營收404億元，同比增長428%；實現歸母凈利潤241億元，同比大增1060%；實現扣非歸母凈利潤231億元，同比增長1629%。營收創出2010年上市以來的新高，凈利潤則超出之前十余年之和。鋰礦業務實現營收154億元，毛利率為84%；鋰化工業務實現營收250億元，毛利率達86%。

然而，今年以來，國內以碳酸鋰為代表的鋰化工產品價格暴跌，國內電池碳酸鋰價格較2022年11月的高點58萬元/噸，已跌去接近七成至18.2萬元/噸。同時，天齊鋰業股價也大幅回調，其A股股價4月21日報收79.19元/股，較去年7月148元/股的高點已下跌近半，市值1249億元。

天齊鋰業原本希望通過收購ESS擴充公司鋰礦資源儲備。

在今年1月的收購通告中，天齊鋰業稱，ESS擁有Pioneer Dome鋰礦項目的100%的所有權。TLEA擬收購ESS將有助于擴充公司鋰礦資源儲備，符合公司發展戰略與國際化業務規劃的需求，有利于持續提升公司核心競爭力。

據了解，Pioneer Dome鋰礦是ESS公司主要資產，此外ESS還擁有Juglah Dome、Golden Ridge兩個金礦的所有權。其中，Pioneer Dome鋰礦位于西澳東部金礦區亞伊爾岡克拉通核心鋰礦帶，是澳大利亞已公布的13個符合JORC標準的硬巖鋰輝石礦資源之一。

《關于Dome North?項目的鋰礦資源升級公告》顯示，位于Pioneer Dome鋰礦項目北部地區Dome North的鋰礦石資源量為1120萬噸，品位為1.16%，合計為12.9萬噸氧化鋰當量。

在4月20日晚間宣布收購終止的公告中，天齊鋰業表示，“本次交易終止不會對公司目前的鋰精礦原料供應及鋰鹽產品加工帶來不利影響。”

目前來看，天齊鋰業目前所擁有的另外的鋰礦資源量更大，天齊鋰業擁有西澳大利亞格林布什鋰礦及礦物儲量約1.71億噸，氧化鋰品位為1.90%，約合830萬噸碳酸鋰當量，國內雅江措拉鋰礦資源量約60萬噸碳酸鋰當量。

此外，結合天齊鋰業已經確定的遠期11萬噸規劃產能來看，格林布什礦山正計劃建設化學級鋰精礦三期工廠，屆時將再次新增50萬噸左右的鋰精礦供給能力，足以支撐上述遠期產能的原料所需，公司未來一段時間內仍將保持100%原料自給的生產狀態。

在2022年10月的一次投資者關系活動中，天齊鋰業表示，回顧公司發展史，從1992年的射洪鋰鹽廠到現在已有30年歷史。公司已是一名“行業老兵”，歷經了幾個產業周期起起伏伏的考驗，也見證了“鋰”從一個小眾產品到新能源行業基礎材料的巨變，因此對所處行業積淀了深刻的認識和經驗。

天齊鋰業表示，“2010年以來，公司經陸續在澳大利亞和智利進行投資和資源布局，未來將持續關注外部環境的變動，會綜合考慮多種因素后謹慎評估和應對。”

而在一些業內人士看來，以目前的鋰礦及鋰化工產品產品價格下行國內明顯快于海外的情況來看，海外的礦產資源仍然有下調的空間，明年或許價格能夠調整到位，成為購進資源的更好時機。但也有人士認為，在全球鋰礦高品位資源有限，而各國尤其關鍵礦產資源政策不斷變化的情況下，如何保障優質鋰資源的供應，仍然是國內鋰資源企業亟需解決的戰略問題。

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