2019年6月6日，國(guó)內(nèi)5G商用牌照正式發(fā)放，從此開(kāi)啟了中國(guó)的5G時(shí)代。

三年后的2022年，中國(guó)5G基站已經(jīng)覆蓋全國(guó)所有地市一級(jí)和所有縣城城區(qū)，以及87%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)。根據(jù)工信部公布的數(shù)據(jù)，截至今年5月底，我國(guó)已建成5G基站超過(guò)160萬(wàn)個(gè)，基站總量占全球的60%以上，5G移動(dòng)電話用戶達(dá)到4.1億戶。

(相關(guān)資料圖)

在產(chǎn)業(yè)鏈上，基站設(shè)備屬于5G產(chǎn)業(yè)鏈中游。在5G商用三年時(shí)，基站建設(shè)需求也有些變化！

5G建設(shè)或提速，小基站需求空間大

據(jù)媒體報(bào)道，工信部將加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，今年計(jì)劃新增5G基站60萬(wàn)個(gè)，還將實(shí)施5G行業(yè)應(yīng)用“十百千”工程，選擇10個(gè)垂直行業(yè)，每個(gè)行業(yè)形成100個(gè)標(biāo)桿示范，新建1000個(gè)5G行業(yè)虛擬專(zhuān)網(wǎng)，打造“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”升級(jí)版。國(guó)融證券認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，今年下半年5G建設(shè)或?qū)⑻崴佟?/p>

從建設(shè)進(jìn)度來(lái)看，根據(jù)浙商證券的判斷，目前我國(guó)5G廣覆蓋基本完成，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)重點(diǎn)切換至深覆蓋，5G小基站建設(shè)需求凸顯。今年8月初中國(guó)移動(dòng)公告約20000站近13億的5G小基站集采中標(biāo)信息，有望拉開(kāi)5G小基站建設(shè)大幕。

市場(chǎng)前景上，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國(guó)5G小基站初步啟動(dòng)，達(dá)到10萬(wàn)站規(guī)模。預(yù)計(jì)2022-2025年，5G小基站總建設(shè)規(guī)模將達(dá)600萬(wàn)站,年度建站數(shù)量分別為60/150/200/190萬(wàn)站，小基站年度建設(shè)規(guī)模數(shù)倍于宏站。

據(jù)專(zhuān)注于通信、網(wǎng)絡(luò)的市場(chǎng)研究公司Dell’Oro Group預(yù)測(cè)，2024年全球小基站市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)250億美元，全球小基站設(shè)備商的總收入將比2019年有1-1.5倍的增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超宏基站設(shè)備供應(yīng)商的收入增速。

京信通信專(zhuān)注5G小基站，中報(bào)扭虧為盈

港股中就有那么一家專(zhuān)注5G小基站的公司，京信通信(02342.HK)，基站天線及子系統(tǒng)是其收入主要來(lái)源。京信通信是全球領(lǐng)先的通信與信息解決方案及服務(wù)提供商，于2003年在港交所上市。

據(jù)官方介紹，公司憑借多年來(lái)在移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面的豐富經(jīng)驗(yàn)以及在多頻多系統(tǒng)融合天線的集成化和小型化方面的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期在基站天線市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，獲得了國(guó)內(nèi)外眾多通信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備商以及集成商的認(rèn)證，天線業(yè)務(wù)遍布全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

公司近期公布2022上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)與去年同期相比，今年上半年扭虧為盈。公司預(yù)計(jì)2022上半年盈利在8300萬(wàn)港元（含）以上，而去年同期則虧損8900萬(wàn)港元，今年上半年業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)。

對(duì)于業(yè)績(jī)提升原因，公司認(rèn)為有兩點(diǎn)：

1、自2021年下半年開(kāi)始，基站天線產(chǎn)品訂單較同期大幅增長(zhǎng)，以致基站天線產(chǎn)品的收入及毛利均有明顯增幅；

2、實(shí)施有效成本及費(fèi)用控制措施后，本集團(tuán)營(yíng)運(yùn)費(fèi)用率下降，整體效益得以提升。

主要電信運(yùn)營(yíng)商的貢獻(xiàn)

由于京信通信今年中報(bào)目前未正式公布，我們看2021年財(cái)報(bào)情況。若把收入按客戶劃分，中國(guó)移動(dòng) (HK:0941)(00941.HK)占營(yíng)收比例最大，約四分之一（25.9%），截至2021年，來(lái)自中移動(dòng)的收入同比增速也是最快的（同比增長(zhǎng)43.6%）。

截至2021年，主要客戶占京信通信的收入比例上，除了中移動(dòng)外，其次是中國(guó)電信(00728.HK)、中國(guó)聯(lián)通(00762.HK)、中國(guó)鐵塔(00788.HK)，分別占收入的9.8%、8.4%、7.3%，來(lái)自這三者收入合計(jì)的比例約占全部收入的四分之一，與中移動(dòng)接近。

隨著國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商加快5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，京信通信的訂單也從去年下半年開(kāi)始快速增長(zhǎng)，而就在今年8月初，公司再度拿下一批中國(guó)移動(dòng)的項(xiàng)目。

8月初，《中國(guó)移動(dòng)2022年至2023年擴(kuò)展型皮站集中采購(gòu)》中標(biāo)結(jié)果完成公示，在二十多家參與競(jìng)標(biāo)廠家的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，京信通信集團(tuán)下屬子公司京信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)股份有限公司以綜合實(shí)力排名第一的優(yōu)異成績(jī)同時(shí)中標(biāo)標(biāo)包1單模擴(kuò)展型皮基站和和標(biāo)包2雙模擴(kuò)展型皮基站。其中標(biāo)包1中標(biāo)份額23.91%，標(biāo)包2中標(biāo)份額18.85%。

據(jù)介紹，5G擴(kuò)展型皮基站是新一代的高性?xún)r(jià)比數(shù)字室分小基站解決方案，支持5G單模和4G+5G雙模配置，專(zhuān)門(mén)針對(duì)于復(fù)雜的室內(nèi)場(chǎng)景設(shè)計(jì)，可靈活高效應(yīng)用于商場(chǎng)、酒店、辦公樓、學(xué)校、醫(yī)院等不同中大型中高容量室內(nèi)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)場(chǎng)景。

技術(shù)優(yōu)勢(shì)

為何公司能在眾多競(jìng)標(biāo)廠家中脫穎而出，受到運(yùn)營(yíng)商青睞？

因?yàn)楣疽恢鄙罡ㄐ啪W(wǎng)絡(luò)行業(yè)，具有領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

據(jù)年報(bào)描述，2021年：

1、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)方面，5G小基站技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力保持領(lǐng)先，公司相繼發(fā)布業(yè)界領(lǐng)先的“OneChip”超輕量5GRAN解決方案和5G云小站vRAN解決方案，業(yè)內(nèi)率先推出2.6G、700M本安型5G基站，并取得在煤礦5G專(zhuān)網(wǎng)市場(chǎng)的落地商用。

行業(yè)首創(chuàng)5GX-DAS光纖饋纜混合型創(chuàng)新系統(tǒng)架構(gòu)數(shù)字分布系統(tǒng)，創(chuàng)新E-Femto電梯覆蓋解決方案，極大提升場(chǎng)景化室內(nèi)分布產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；海外室分業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，OpenRAN業(yè)務(wù)亦取得突破，全面開(kāi)啟了與國(guó)際主流運(yùn)營(yíng)商及集成商等的合作。

2、基站天線方面，完成5GNR建設(shè)所需的700MHz和2.1GHz天線新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)；針對(duì)海外5G建網(wǎng)的4G/5G融合天線需求，開(kāi)發(fā)出業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的多天線共口徑透波技術(shù)平臺(tái)，與主設(shè)備戰(zhàn)略合作開(kāi)發(fā)A+P天線。

2021年，京信網(wǎng)絡(luò)積極就通信技術(shù)演進(jìn)及應(yīng)用發(fā)展進(jìn)行相關(guān)研發(fā)，攬獲來(lái)自權(quán)威機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)等頒發(fā)的多項(xiàng)大獎(jiǎng)，兩項(xiàng)專(zhuān)利同時(shí)榮獲第二十二屆中國(guó)專(zhuān)利銀獎(jiǎng)：一項(xiàng)專(zhuān)利榮獲優(yōu)秀獎(jiǎng)，另外一項(xiàng)專(zhuān)利榮獲第八屆廣東專(zhuān)利金獎(jiǎng)，并再有兩項(xiàng)專(zhuān)利榮獲第八屆廣東專(zhuān)利銀獎(jiǎng)。

在保持行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，公司的研發(fā)費(fèi)用也是維持高水平。2021年，公司研發(fā)費(fèi)用同比大幅增加29.3%，達(dá)6.09億港元，占收入比例為十分之一（10.4%）。而在2017年，公司研發(fā)費(fèi)用只有3.31億港元，短短幾年時(shí)間，研發(fā)費(fèi)用規(guī)模接近翻倍。不過(guò)公司對(duì)此并不滿足，其表示還將繼續(xù)加大研發(fā)投入。

公司認(rèn)為，“隨著5G逐步進(jìn)入縱深建設(shè)階段，新的應(yīng)用場(chǎng)景及應(yīng)用模式令人期待，為了打造5G新產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，本集團(tuán)加大5G相關(guān)的研發(fā)投入，不斷促進(jìn)創(chuàng)新，以期在移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程中搶占商機(jī)。”

為何公司會(huì)持續(xù)加大研發(fā)投入，保持技術(shù)領(lǐng)先？從行業(yè)對(duì)比上或能得出結(jié)論。

目前運(yùn)營(yíng)商堅(jiān)定投入自主研發(fā)5G小基站，后續(xù)有望采取“代工”+“集采”雙模式建設(shè)。而多家中小設(shè)備商已經(jīng)率先參與運(yùn)營(yíng)商5G小基站測(cè)試，我們看看來(lái)自同業(yè)的壓力（下表）。

其中，京信通信于2019年聯(lián)合中國(guó)移動(dòng)研究院等推出業(yè)界首款商用5G云小站，2020年完成三大運(yùn)營(yíng)商的31個(gè)5G擴(kuò)展皮基站試點(diǎn)項(xiàng)目。公司在行業(yè)技術(shù)上還是具有一定優(yōu)勢(shì)的，但其他廠商也在追趕中。

總結(jié)

在5G商用三年的今天，5G基站建設(shè)已從廣度向深度延伸，基站建設(shè)需求如今正從宏基站向小基站轉(zhuǎn)變，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)小基站的建設(shè)規(guī)模以及設(shè)備商收入都將大幅超過(guò)宏基站，市場(chǎng)空間廣闊。

京信通信在5G小基站上具有一定的行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，深耕5G通信網(wǎng)絡(luò)多年，持續(xù)加大研發(fā)投入。公司自去年下半年開(kāi)始來(lái)自運(yùn)營(yíng)商訂單快速增長(zhǎng)，今年上半年業(yè)績(jī)同比大幅好轉(zhuǎn)，已扭虧為盈。隨著下半年穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)作為新基建之一，或會(huì)由此受益。而作為建設(shè)基站的主要企業(yè)，京信通信今年業(yè)績(jī)也可有所期待。

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