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國債利率下降債券基金會虧損嗎？債券市場最近暴跌原因？

來源：產業經濟網時間：2023-01-30 08:20:23

國債利率下降對債券基金有什么影響?國債利率下降債券基金會虧損嗎?

一、國債利率下降對債券基金有什么影響?

國債利率下降可能會迎來債券基金凈值的上漲。

在我國金融市場上，國債的收益率常常與債市的收益率成反比。也就是說，國債的利率上漲，債市內的債券為了吸引更多的投資資金，價格就會下跌，收益就會減少;當國債的利率下跌后，債市內的債券就算提高價格，也能夠吸引到足夠的資金，所以債券價格會上漲，債券市場的平均收益率就會上漲。而債券基金的倉位里雖然也會配置國債，但是債市里的其他債券占比例更大，因此，國債利率下降，債券基金的收益反而會上升。

二、國債利率下降后債券基金會虧損嗎?

國債利率下降后債券基金不一定會虧損。雖然理論上，國債利率下降，債券市場平均收益上升，債券基金不僅不會虧損，反而收益還會上漲。但是，實際上，影響債券基金凈值波動的因素不止是國債的利率，國債利率的變動只是各種影響因素之一，而且還不是最主要的影響因素。所以，也不是所有的債券基金在國債利率降低后凈值就上漲的，有些品質較差的債券基金的凈值還是會保持下跌的趨勢。

總的來說，債券基金的風險還是相對較小的，雖然會受債券市場的影響，但是債券的價格波動范圍都不會太大，對債券基金整體的沖擊力也是較小的。所以，只要投資者選擇的債券基金品質好，持倉配比優秀，無論債券市場如何波動，都能獲得不錯的收益。

債券市場最近暴跌原因?

近期，購買債券型基金和銀行理財產品的人，估計要哭慘了。

由于某些原因，國內債券在近2個月來，遭到了強烈度的拋售，并引發價格全線齊跌;連帶效應之下，國內8成左右的債券型基金和銀行理財產品(與債券掛鉤的)，出現了大幅虧損;其11月份的凈值，陡然從正轉負。

好家伙，一向被被認為“100%不會虧損、無風險”的債券，也出現了重大虧損，這可嚇壞了眾多基民和投資者，他們紛紛贖回自己的債券型基金，以避免更多的損失。

在基民們贖回基金的壓力下，各大基金機構也被迫拋售手中的債券，以兌換成現金，還給基民，這就造成債券市場的踩踏效應。

各大基金機構拋售債券，造成了債券價格的進一步暴跌和基金凈值的跳水;而債券價格的暴跌和基金凈值跳水，又會反過來刺激更多基民贖回基金，驅使各大基金機構拋售更多的債券。

整個債券市場和債券型基金，步入了惡性循環的魔圈。

而在這種惡性循環中，債券型基金出現了極度危險的狀況;部分債券型基金的凈值，單日跌幅超過了5%，堪比股價跌停潮。

昨天(11月21日)，富榮基金旗下的中短債凈值，更是大跌12.08%，直接讓眾多基民驚呆，債券價格也能玩“跳天臺”，也算見證歷史了。

當然了，目前這場國內的債券風暴和債券型基金暴跌潮，會持續多久，會不會釀成更嚴重的后果，誰都無法預料。

不過，央媽在11月15日開始，展開了新一輪的“8500億元中期借貸便利(MLF)操作和7天期1720億元公開市場逆回購操作”;看起來，央媽已經出手了，勢必要平息這場債券風暴。

有讀者可能對中期借貸便利操作(MLF)和公開市場逆回購的概念，不太明白;這個也沒關系，你可以把它簡單理解為：央媽拿現金購買銀行和其它金融機構手中的債券。

也就是說：央媽準備接盤銀行、基金機構手中的債券了，并支付給它們現金。

這樣，銀行和各大基金機構，就不會因為找不到接盤者，而一再低價拋售手中的債券，債券風暴和債券型基金暴跌潮，或許就可以止住了。

以央媽的實力，止住債券風暴，還是手到擒來的。

然而，在我們無需擔心這場債券風暴會擴大化，并引發系統性金融危機后;我們還是需要追根溯源，問一下：這場債券風暴和債券型基金的暴跌潮，到底是如何引發的?

有讀者朋友這時候可能會說：這不廢話嘛，債券風暴當然是有人拋售債券造成的。

可人們近期拋售債券的原因，又是什么呢?

根據可查的資料和數據，近期人們拋售國內債券的原因，可能有三個。

第一個是：近期諸多的利好消息，如疫情防控政策松綁、股市回暖、金融16條刺激房地產，讓部分投資者開始愿意購買風險更高的資產了(包括股票、股票型基金、房產)。

這就會讓部分投資者，賣出手中低收益的債券，兌換到現金，去購買高收益的股票和房產;當想要賣出債券的投資者，短時間內集中拋售時，市場中一定沒有那么多接盤者，債券市場自然就會形成供過于求的格局，其價格猛降，就再正常不過了。

第二個是：由于今年房地產的行情一直不太好，房價全線下跌、銷售數量遠不及往年;而房企又普遍負債較高、現金流緊張，以至于部分房企無法及時償還到底的債券。

這時候，那些到期的債券，或者即將到期但大概率不會被按期償還的債券，就成了燙手山芋，被持有者瘋狂拋售，給個價就賣。

不要9998!也不要998!只要98!

比如，上位我們談到的、凈值一天跌掉12%的“富榮基金中短債項目”，它就持有了一個叫“觀音橋大融城的商業地產”債券;這個債券在昨天(11月21日)暴跌了49.24%，票面價格100元的債券，現在只需50元，你就能拿走。

這種債券，已經是連“垃圾債券”都算不上了。

當然了，這里并不是說，持有商業地產債券，是導致“富榮基金中短債項目”凈值暴跌的最重要原因，但至少是原因之一。

導致人們近期拋售債券的第三個原因，則是美聯儲激進加息。

由于今年3月份以來，美聯儲不斷加息，導致美國資產收益率很快趕超了中國。這就讓不少外資也很急切地拋售了手中的國內債券，回流到北美，去追逐更高的利潤。

截止到目前，美國十年期國債收益率比我們多1%左右;一年期美元存款(年)利息，比人民幣多2%-3%。

再加上前一段時間，人民幣不斷地兌美元貶值，如果你是一個外資投資者，你會如何做?

事實上，今年1-9月份，外資(境外機構和個人)一共凈拋售了約6800億元的國內債券;這對國內債券拋售潮，絕對起到了推波助瀾的作用。

除了以上三個原因之外，未來我國可能的通脹反彈和利率上升預期，也是造成人們近期拋售債券的原因之一。

道理很簡單：9月末，我國M2貨幣總量同比增長了11.8%，增速很高，總量維持了一個很高的位置。

也就是說，我們的貨幣總量的水位很高，一旦疫情政策放松起到效果，經濟快速復蘇，貨幣之水就會很快沖向市場，造成通脹的反彈。

目前之所以貨幣總量很高，但通脹不高，是因為疫情阻礙了人員和商品的流動，也就阻礙了貨幣的流通;M2貨幣向水庫里的洪水一樣，被大壩攔住了而已。

而一旦通脹反彈，就需要提升利率(俗稱加息)來壓制;債券價格又是和利率成反比的，利率提升一定會導致債券價格下跌。

總之，這次債券風暴和債券基金暴跌潮告訴我們，任何投資都是有風險的，尤其是在經濟波動比較劇烈的周期，以及在債務杠桿比較高的領域(如房地產)，任何投資品都不能保證無風險，即使是號稱“低風險之王”的債券。

還是那句話：理財需謹慎、投資有風險。

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