量化基金正成基民“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，全市場(chǎng)近200只產(chǎn)品孰強(qiáng)孰弱？一波基金經(jīng)理勝出

來(lái)源：英為財(cái)情時(shí)間：2023-03-08 08:10:25

財(cái)聯(lián)社3月8日訊（記者閆軍）不重倉(cāng)特定領(lǐng)域，就像雷達(dá)掃描一樣，在全市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì)，量化策略在震蕩市場(chǎng)的表現(xiàn)越來(lái)越吸引注意。

今年以來(lái)，截至3月3日，全市場(chǎng)194只量化基金（不同份額合并計(jì)算）正收益占比達(dá)到95%，其中，22只量化基金收益率超過(guò)10%，僅有6只負(fù)收益。

中歐基金量化投資總監(jiān)曲徑表示，今年以來(lái)的市場(chǎng)呈現(xiàn)熱點(diǎn)分散、熱點(diǎn)輪動(dòng)的形態(tài)，更需要自下而上挖掘優(yōu)質(zhì)股票。由于模型能夠覆蓋面更廣、處理信息更及時(shí)、投資決策更理性，量化就體現(xiàn)出了超額收益。

(資料圖)

與私募量化高頻交易不同，公募量化基金在考慮風(fēng)控合規(guī)問(wèn)題后，更擅長(zhǎng)于基本面量化。所謂基本面量化，用基本面的框架從各個(gè)維度去尋找那些下一個(gè)報(bào)告期乃至更久的時(shí)間里凈利潤(rùn)可能大幅增長(zhǎng)的標(biāo)的，或者當(dāng)下凈利潤(rùn)較差，但是即將要迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)的公司。

中歐基金方面表示，基本面量化要求基金經(jīng)理做兩件事，一是去理解上市公司和行業(yè)；第二，是用量化數(shù)據(jù)替代以前人力做的事情。因此，量化基金業(yè)績(jī)歸因也體現(xiàn)在這兩方面。

年內(nèi)95%的量化基金賺錢(qián)

量化基金在震蕩市場(chǎng)中驗(yàn)證了其策略的有效性，今年以來(lái)，全市場(chǎng)194只量化主題基金中，185只基金取得正收益，僅有6只為負(fù)收益，即便是虧損，幅度并不算大，收益率最低為東吳智慧醫(yī)療量化策略，年內(nèi)負(fù)收益，為-2.54%。

賺錢(qián)的基金來(lái)看，22只基金年內(nèi)漲幅超過(guò)10%。單個(gè)基金方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)催熱之下，華商計(jì)算機(jī)行業(yè)量化表現(xiàn)最好，年內(nèi)收益率達(dá)到16.33%。全市場(chǎng)選股的量化產(chǎn)品中，王平管理的招商量化精選表現(xiàn)最好，為15.54%。此外，該基金自2016年成立以來(lái)總回報(bào)也已翻倍，達(dá)到145.06%。

在業(yè)績(jī)歸因上，王平介紹，根據(jù)市場(chǎng)變化，通過(guò)多策略量化選股，買(mǎi)入較低估值、基本面質(zhì)地大概率保持優(yōu)良且業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)公司，同時(shí)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制模型衡量和控制包含行業(yè)、風(fēng)格和個(gè)股在內(nèi)的各種風(fēng)險(xiǎn)，從而力爭(zhēng)規(guī)避在某些市場(chǎng)環(huán)境下較大幅度落后于市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)使基金的投資集中在量化模型擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，避免承擔(dān)模型無(wú)法識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，渤海匯金量化成長(zhǎng)、國(guó)泰君安量化選股、景順長(zhǎng)城專(zhuān)精特新量化優(yōu)選、萬(wàn)家量化同順多策略、中歐小盤(pán)成長(zhǎng)、長(zhǎng)城量化小盤(pán)、東興宸祥量化等在量化基金增幅超過(guò)12%。上述基金管理人，包括景順長(zhǎng)城、萬(wàn)家、中歐等基金公司量化上多有深耕。

對(duì)于量化基金為何在震蕩市場(chǎng)中作用顯著這一問(wèn)題，中歐基金量化投資總監(jiān)曲徑表示，量化最大的優(yōu)勢(shì)在于利用模型和計(jì)算機(jī)技術(shù)，多維度尋找投資機(jī)會(huì)。打個(gè)比方，量化就像雷達(dá)掃描一樣，在全市場(chǎng)尋找投資機(jī)會(huì)，覆蓋度更寬，往往不會(huì)特別重倉(cāng)某些賽道。

曲徑進(jìn)一步表示，今年以來(lái)的市場(chǎng)呈現(xiàn)熱點(diǎn)分散、熱點(diǎn)輪動(dòng)的形態(tài)，更需要自下而上挖掘優(yōu)質(zhì)股票。由于模型能夠覆蓋面更廣、處理信息更及時(shí)、投資決策更理性，量化體現(xiàn)出了超額收益。

量化基金靚麗業(yè)績(jī)引起投資者的注意，不少投資者涌入申購(gòu)行列，不過(guò)，對(duì)于量化基金來(lái)講，規(guī)模與收益是天然的敵人，基金經(jīng)理趕緊按下“暫?！辨I。

多家基金公司布局今年小盤(pán)量化

區(qū)別于賽道投資，今年的市場(chǎng)更傾向于關(guān)注個(gè)股的業(yè)績(jī)差異，延續(xù)這一風(fēng)格的話(huà)，自下而上、以上市公司業(yè)績(jī)?yōu)樽ナ值幕久媪炕呗?，大概率?huì)有較好的相對(duì)收益，成為不少基金公司的共識(shí)。

曲徑表示，觀察到不少中小盤(pán)的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)持續(xù)超出了市場(chǎng)預(yù)期，這些量化指標(biāo)也引起了基金經(jīng)理的關(guān)注。中歐基金、國(guó)泰基金等基金在當(dāng)前新發(fā)的中證1000指數(shù)產(chǎn)品上均采取了量化策略。

去年已經(jīng)受到基民關(guān)注的國(guó)金量化多因子、國(guó)金量化精選的基金經(jīng)理馬芳擬任管理國(guó)金中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金，馬芳介紹，中證1000指數(shù)標(biāo)的數(shù)量較多，指數(shù)波動(dòng)較大，標(biāo)的成長(zhǎng)屬性強(qiáng)，一定程度上利于量化策略獲取超額收益。

同樣對(duì)中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金采取量化策略管理的還有中歐基金量化實(shí)力選手錢(qián)亞婷，展望 2023 年，她認(rèn)為，市場(chǎng)有望恢復(fù)到業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的情況，公司盈利是股價(jià)抓手，公司基本面也是股價(jià)抓手，伴隨經(jīng)濟(jì)回暖和市場(chǎng)復(fù)蘇，中證1000及其涵蓋的優(yōu)質(zhì)公司或?qū)⒂瓉?lái)全新投資機(jī)遇。

除了上述采取量化策略的基金，正在發(fā)行的量化主題今年還有三只，分布為申萬(wàn)菱信智能生活量化選股、萬(wàn)家元貞量化選股以及銀行海外數(shù)字經(jīng)濟(jì)量化選股。此外，包括財(cái)通、易方達(dá)、匯添富以及博時(shí)等四家基金公司近期上報(bào)了量化主題基金材料，等待監(jiān)管審批。

一只六年量化基金清盤(pán)

一方面是如火如荼的新基發(fā)行，另一方面，一些淪為迷你基的量化產(chǎn)品也開(kāi)始著手清盤(pán)。日前，申萬(wàn)菱信量化成長(zhǎng)混合于2023年3月2日進(jìn)入清算程序。

公開(kāi)資料顯示，申萬(wàn)菱信量化成長(zhǎng)混合成立于2017年3月10日，成立以來(lái)收益率為-4.61%，低于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)8.63%。從年度表現(xiàn)來(lái)看，該基金僅成立之初的前三年略跑贏滬深300，此后一直落后滬深300收益率。截至清盤(pán)前，近一年收益率為-26.92%。

不佳的業(yè)績(jī)讓該基金管理規(guī)模逐年下降，2017年二季度，該基金規(guī)模為6.73億元，而截至去年年底管理規(guī)模僅為0.33億元，最終走向清盤(pán)。

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