世界快訊:券商分析師邁入4000+時代，研究力量梯隊漸次拉開，不再僅僅是賣方角色

來源：英為財情時間：2023-03-09 20:00:30

財聯(lián)社3月9日訊（記者林堅）人數(shù)已經(jīng)超過4000名！步入2023年，券商分析師群體正式邁入新的規(guī)模級別。

財聯(lián)社記者注意到，作為衡量賣方研究的重要參考指標之一，今年券商分析師數(shù)量仍在持續(xù)攀升，并邁入新的規(guī)模級別。按照中證協(xié)官網(wǎng)人員登記情況，結(jié)合東方財富Choice統(tǒng)計，截至3月8日，證券行業(yè)分析師人數(shù)已合計達到4013名，正式突破4000名大關(guān)。

圖為券商今年以來分析師數(shù)量情況一覽具體來看，證券業(yè)現(xiàn)有101家券商名下有分析師持證上崗，合計達到4013名，較年初凈增加了78名。其中，共有42家券商實現(xiàn)人員凈流入，22家實現(xiàn)凈流出。

(資料圖片)

截至3月8日，中金公司、中信證券、國泰君安證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、長江證券、海通證券、華泰證券、中信建投證券、國信證券、招商證券等11家券商分析師人數(shù)均在100名以上。其中，中金公司是業(yè)內(nèi)目前唯一分析師超過200名的券商，達到了224名，中信證券與其差距并不算大，也有170名分析師。

不過，由于很多券商自家的統(tǒng)計口徑與中證協(xié)的公布數(shù)據(jù)口徑并不完全一致，往往券商投研團隊的實際人數(shù)更高，涵蓋機構(gòu)銷售人員等重要角色。據(jù)記者了解，分析師人數(shù)目前最多的中金公司整體研究業(yè)務(wù)條線人員已超過500人，也是業(yè)內(nèi)目前研究團隊人數(shù)配置最多的券商。而中信證券、中信建投證券等研究條線人員配置也超過了300名。

中金實際研究力量“500+”

除了11家分析師超百名的券商之外，國金證券、天風(fēng)證券、國盛證券、浙商證券、中泰證券、東方證券、東吳證券、光大證券、華創(chuàng)證券、安信證券、銀河證券、華西證券、東北證券、開源證券、瑞銀證券、民生證券、國海證券等17家券商分析師人數(shù)也在50-100名區(qū)間內(nèi)。其中，國金證券、天風(fēng)證券、國盛證券、浙商證券等人數(shù)較為靠前，規(guī)模逐漸向百名靠攏。

整體來看，頭部券商分析師群體數(shù)量明顯占優(yōu)，且出現(xiàn)了數(shù)量級別上的斷層，分析師僅有個位數(shù)的券商達到了30家，占券商總數(shù)量的近三成。大同證券、申港證券、長城國瑞證券、麥高證券（網(wǎng)信證券）、金圓統(tǒng)一證券、第一創(chuàng)業(yè)、九州證券、華林證券、宏信證券、銀泰證券、恒泰證券等券商分析師人數(shù)在業(yè)內(nèi)排在末尾，而這其中，有的與公司輕研究的業(yè)務(wù)定位、戰(zhàn)略規(guī)劃有關(guān)。

圖為中證協(xié)披露的102家券商研究及機構(gòu)銷售業(yè)務(wù)構(gòu)成與增長率兩家券商或研究團隊“重組”

記者注意到，今年以來，分析師人數(shù)增長的券商中，高盛高華證券、華金證券、華泰證券、德邦證券、東吳證券、財通證券、國泰君安證券、聯(lián)儲證券、天風(fēng)證券、東北證券、東莞證券、華創(chuàng)證券、華福證券、山西證券、中郵證券、長江證券、興業(yè)證券、浙商證券、中泰證券、東方財富證券、光大證券、財信證券、國融證券、招商證券、海通證券、野村東方國際證券等25家券商至少增加兩名分析師。

其中，華泰證券（+8名）、德邦證券（+8名）、華金證券（+8名）、國泰君安證券（+6名）、東吳證券（+6名）、財通證券（+6名）、聯(lián)儲證券（+5名）、天風(fēng)證券（+4名）、華創(chuàng)證券（+4名）、東北證券（+4名）、華福證券（+4名）、東莞證券（+4名）等券商凈流入較為明顯。

人員流出方面，上海證券、川財證券、東方證券、國信證券、華鑫證券、信達證券、中信建投證券、方正證券、北京高華證券等券商今年以來至少減少兩名分析師。

值得一提的是，同樣坐標北京的兩家外資券商，淵源甚緊的北京高華證券與高盛高華證券，還出現(xiàn)了此消彼長的情況，北京高華證券分析師人數(shù)由年初的24名直接“清零”，而高盛高華證券則增至23名。

基于分析師人數(shù)的規(guī)模，有業(yè)界人士告訴記者，截至目前，國內(nèi)賣方的研究梯隊已經(jīng)初步形成，頭部券商因規(guī)模人數(shù)占優(yōu)，與人員規(guī)模并不占優(yōu)的中小券商相比，逐漸拉開了距離，且在頭部券商梯隊內(nèi)，又因研究實力高低，內(nèi)部競爭也很激烈，例如“三中”。而聚焦非頭部券商，通過持續(xù)地招兵買馬，正有迎頭趕上的態(tài)勢，不少研究所因有知名分析師、所長坐鎮(zhèn)，實力不容小覷。

不再僅僅是賣方角色

分析師是研究業(yè)務(wù)的核心人物，但衡量研究業(yè)務(wù)強弱的標準并不單一，其它還包括研究水平、服務(wù)團隊建設(shè)等等維度。整體來看，根據(jù)中證協(xié)披露的2021年券商研究及機構(gòu)銷售業(yè)務(wù)人員構(gòu)成與增長率情況，機構(gòu)銷售人員增長速度高于研究人員，這意味著，行業(yè)整體服務(wù)水平正在提升。

不難發(fā)現(xiàn)，服務(wù)水平的提升折射出賣方生態(tài)的變化。近年來，一眾券商試圖借助差異化路徑實現(xiàn)賣方研究的“異軍突起”，有的專精宏觀，有的專精策略，有的主打地方智庫、有的突出行研，還有的在特色領(lǐng)域加大挖掘。

記者觀察到，開源證券在北交所領(lǐng)域的研究正逐漸成為一個品牌標簽。北交所設(shè)立后，開源證券著力搭建北交所和新三板研究隊伍，設(shè)立了業(yè)內(nèi)首家北交所研究中心，加大北交所及新三板掛牌公司的研究覆蓋力度。

浙商證券扎根產(chǎn)業(yè)研究，成為一大焦點，該券商研究重點布局“六大四新”十大領(lǐng)域，“六大”即大資產(chǎn)、大金融、大消費、大健康、大制造、大周期，“四新”則為新科技、新能源、新材料，新增專精特新；華創(chuàng)證券研究所也在行業(yè)方面另辟蹊徑。

華創(chuàng)證券亦是深耕產(chǎn)業(yè)，并開發(fā)出自己的亮點。該券商研究所非常注重研究主題策劃和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同研究策劃，在疫情復(fù)蘇、地產(chǎn)基建、智能制造、新能源雙碳主題等領(lǐng)域，長期持續(xù)聯(lián)合總量和多行業(yè)協(xié)同發(fā)布研究報告，在線主題匯報等。

值得一提的是，記者在與行業(yè)的溝通中發(fā)現(xiàn)，不少券商也試圖破壁發(fā)展，力求實現(xiàn)“不再僅僅是賣方角色”的目標。以中金公司為例，記者注意到，該券商正在全方位打造公共政策研究品牌，其中金研究院已發(fā)布了 “2022 下半年展望 ”、“去金融化”、“元宇宙”、“物業(yè)行業(yè)觀察”、“大消費賽道研究（第三季）”等專題報告合集。此外，中金研究院聯(lián)合中金研究部推出《碳中和經(jīng)濟學(xué)》，并以多語言版本在海外發(fā)行，提供了一個“講好中國故事”的視角。

招兵買馬正當時，注重投行協(xié)同

隨著全面注冊制的落地，證券行業(yè)迎來高質(zhì)量發(fā)展機遇期，如今券商研究業(yè)務(wù)迎來了更多機遇與挑戰(zhàn)，人才的需求日漸旺盛，券商打造一支具有核心競爭力的團隊更加時不我待。

記者注意到，包括華福證券、浙商證券、方正證券、財通證券、華金證券、興業(yè)證券、渤海證券、國泰君安證券、長江證券、開源證券等數(shù)十家券商都緊抓一季度的招聘季，招兵買馬。

圖為長江證券3月2日發(fā)布的“機構(gòu)銷售經(jīng)理”的崗位描述

圖為華福證券招聘海報例如華金證券，人員配置格外突出。今年以來，西部證券固收首席羅云峰，華西證券電子研究員王海維、王臣復(fù)，信達證券醫(yī)藥首席周平，太平洋證券傳媒首席倪爽，方正證券電新首席張文臣等紛紛加盟華金證券。

記者留意到，華福證券研究所也處于快速擴張中。據(jù)記者了解，該券商今年年初僅有六十余人，目前規(guī)模已近百人。今年以來，已有汽車、醫(yī)藥、環(huán)保公用等多個團隊首席陸續(xù)加入，其中不乏新財富獲獎團隊核心成員。目前研究所招聘仍在快速進行中。

業(yè)內(nèi)頗為關(guān)心的財通證券，繼蘇鋮、張一馳后，今年一季度也迎來了原興業(yè)證券研究員孫瑜、原中泰證券研究所宏觀首席分析師陳興等。另一個“浙江雙雄”浙商證券，今年研究業(yè)務(wù)繼續(xù)前進。今年2月，浙商證券研究所發(fā)布消息稱，被圈內(nèi)稱作“計算機一姐”的劉雯蜀正式任職浙商證券計算機首席分析師，符合深耕產(chǎn)業(yè)的”標簽“。

聚焦招聘需求來看，與投行團隊的配合，成為一個招聘剛需。如興業(yè)證券在招聘經(jīng)濟與金融研究院產(chǎn)業(yè)研究員時提到，“配合投行產(chǎn)業(yè)團隊合作開展TMT、高端制造、醫(yī)藥領(lǐng)域的境內(nèi)外股權(quán)、境內(nèi)外債權(quán)、資產(chǎn)證券化、新三板融資及一級股權(quán)投資等業(yè)務(wù)，提供研究支持。”

圖為興業(yè)證券職位描述此外，按照新證券法中明確要求，券商從事證券業(yè)務(wù)的人員應(yīng)當品行良好，具備從事證券業(yè)務(wù)所需的專業(yè)能力，這意味著券商“納新”講究一個量質(zhì)齊升。

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