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監管規范券商APP“一鍵打新”，股民可享有三個環節的充分選擇權，無腦打新時代該終結了

來源：英為財情時間：2023-03-24 21:52:52

財聯社3月24日訊（記者黃靖斯）打新早已告別穩賺不賠時代，全面注冊制下，更要求投資者要“穩健打新”。由此，“一鍵打新”在方便投資者同時，也顯現了負面性。就在3月24日，中證協發出通知，規范券商APP的“一鍵打新”功能。

《關于進一步規范證券公司APP“一鍵打新”功能的通知》中，對券商明確提出三方面要求：

(資料圖片)

一是完善風險信息提示。包括向投資者充分揭示網上申購風險、增加風險提示頻次、優化資金凍結告知程序、以書面形式訂立開通“預約申購”協議。

二是優化APP選擇功能設置。賦予投資者在申購數量、取消申購資金預凍結、取消預約申購指令等方面充分的選擇權。

三是細化新股申購頁面提示。健全新股基本面介紹，確保投資者切實、全面了解擬申購新股的相關情況。

中證協要求，證券公司應當按照上述要求于4月10日前完成APP“一鍵打新”功能規范工作，并通過協會數據報送系統報送完成情況。協會將組織抽查，并對未完成公司予以處理。

從《通知》的要求看，中證協規范“一鍵打新”功能的主要基于兩大出發點，一是全面注冊制下加強對投資者的保護，二是不打破原有規則前提下的便利措施。中證協表示，在當前全面實行注冊制的背景下，股票發行定價更為市場化，證券公司在提供新股申購服務時，加強風險提示、更加注重保障投資者的知情權和選擇權尤為重要。

中證協最新規范對投資者未來“一鍵打新”帶來哪些影響？對券商相關業務又意味著什么？據記者了解，《通知》發布后，多家券商網金部門對中證協要求進行了全面解讀。

比如海通證券第一時間成立專項工作小組，由數字金融部組織業務和技術部門進行評估，提交各客戶端改造需求，將第一時間滿足協會要求。

新規在湘財證券內部也引發關注，公司相關負責人認為，中證協的出發點是對盲目打新的修正，引導市場理性投資，對投資者提供有力保護的同時，也對證券公司的服務提出了更高的要求。

對“一鍵打新”功能立三大規矩

投資者保護無小事，尤其是在全面注冊制新股不敗已成過去式的情況下。

中證協表示，各證券公司通過上線APP“一鍵打新”功能為投資者參與新股申購提供了便利。但是，不少投資者反映證券公司APP“一鍵打新”存在風險提示不夠全面具體、投資者申購選擇權較為單一、資金凍結告知不充分等問題，對投資者權益保障不夠充分。

為有效解決投資者訴求，加強投資者權益保護，中證協在最新的《通知》中，從完善風險信息提示、優化APP選擇功能設置、細化新股申購頁面提示三大方面對券商APP“一鍵打新”功能做出明確規范。

在風險提示方面，中證協提出四點要求：

一是證券公司應當向投資者充分揭示新股網上申購各環節的潛在風險，特別是提醒投資者關注市場波動下的投資風險。

二是增加風險提示頻次，原則上應當在投資者登錄該功能頁面、申購日當天、中簽結果公布后三次提示風險。

三是通過 APP 消息推送、短信、電話等多種方式優化資金凍結告知程序。投資者同意預凍結資金的，在預凍結前應當提前向投資者發送預通知，在資金解凍以及劃付完成后也應及時告知。未與投資者明確約定或未征得投資者同意的，不得擅自凍結客戶賬戶資金。

四是開通“預約申購”功能前應當與投資者以書面形式訂立協議，并在協議中明確提示該功能項下可能存在的風險。

在投資者的選擇權上，《通知》要求，證券公司應細化和統一“預約申購”功能，賦予投資者自主選擇權或取消申購資金預凍結的權利，同時充分提示資金不足、申購失敗的后果及責任；允許投資者手動輸入擬申購的新股數量，充分保障投資者在新股申購過程中的選擇權。APP 應當支持投資者在預約申購后、申購指令到達交易所前，取消預約申購指令。

在頁面提示上，健全新股基本面介紹，包括但不限于股票名稱、發行價格、發行市盈率、行業市盈率、公司經營業務、可比公司及所在行業發展情況等，確保投資者切實了解擬申購新股的情況。

全面注冊制下規范打新正當其時

3月23日晚，擬在A股主板上市的中重科技、登康口腔IPO發行價格出爐。這也是全面注冊制實施以來，首批確定發行價格的主板新股。根據發行安排，首批主板注冊制新股將在下周一（3月27日）網上申購。這就意味著，中證協今日發布“一鍵打新”規范正當其時。

打新是券商APP當中投資者最常用的功能之一。根據交易所《首次公開發行股票網上網下發行實施細則（2016年修訂）問答》，已中簽的投資者不可依據個人意愿放棄認購新股，必須按照中簽結果履行交收義務。結算參與人應當及時對投資者資金賬戶內的新股認購資金進行凍結或扣款，并根據凍結或扣款結果進行放棄認購數據的申報。

按照交易所的規定，新股中簽結果將在T+2日公布，而投資者需要確保其資金賬戶在T+2日日終具有足額的新股認購基金。T+3日，中國結算對認購資金進行交收處理，將認購資金劃入主承銷商資金交收賬戶。

因此，如果投資者中簽，在T+2日收盤時賬戶中必須要有足夠的資金，否則就會視為放棄認購。

而放棄認購要付出的代價是，投資者連續12個月內累計出現3次中簽（包括新股、新債）但未足額繳納認購資金情形的，將被列入限制申購名單，自其最近一次放棄認購次日起的180日（含次日）內不得參與網上新股、新債申購。

為避免資金不足而導致打新失敗，部分券商相繼在APP中上線中簽資金預凍結功能，且中簽資金預凍結一旦成功，凍結資金將不能申請解凍。據記者了解，此前，也有券商因向客戶發出“新股中簽不得棄股”的硬性規定，引發行業廣泛關注。

值得注意的是，中證協今日《通知》當中對中簽資金預凍結環節進行了規范，比如優化資金凍結告知程序，不得擅自凍結客戶賬戶資金，應當賦予投資者在取消申購資金預凍結等方面充分的選擇權。有券商網金人士認為，這意味著投資者可自助取消預凍結的功能，券商也要給投資者這個選擇權。

優化“一鍵打新”功能，券商已積極行動

那么，“一鍵打新”新規對于投資者和券商而言分別帶來哪些變化？

海通證券認為，對投資者而言，打新不再“無腦”，需要提高自主意識，收益預期也將發生變化。對于券商而言，則需提高站位，緊跟監管要求，保護投資者的合法權益，向投資者充分揭示風險，了解打新業務，掌握必要的金融產品知識。

對于投資者的影響，投行人士王驥躍也提醒，投資有風險，決策需謹慎。打新也是投資，也有風險。“之前新股破發率低，普通投資者一鍵打新，中簽如中獎。注冊制下，投資者應該認真研究新股的信披文件，自主決策是否參與打新，不能再無腦打新了。”王驥躍表示。

如何通過“一鍵打新”功能的優化，進一步維護投資者合法權益？

海通證券表示，公司將從三方面進行調整。一是更加充分和深入揭示網上申購風險，優化和完善打新風險協議，提供專業的投資者教育內容；二是完善網上申購功能體驗，讓投資者可以更自主設置一鍵打新及預約打新條件，及便捷的撤銷操作；三是全面細化新股申購頁面，提供詳盡的新股基本面資料，提示用戶閱讀新股詳情，在充分了解公司的前提下，完成下單。

湘財證券相關負責人也提到，要正視的是，投資者“一鍵打新”的需求是真實存在。重點在于回歸客戶真正的訴求和痛點，可以考慮從投顧服務的角度，進行產品或工具包裝，從新股的精耕分析、要素拆解、新股日歷、咨詢服務等方面，從功能型轉為服務型的“打新助手”。

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